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【明報專訊】希臘上周剛剛通過了第二輪救助協議，加上二季度部分企業盈利造好，令歐洲股市止跌回升。儘管投資者對歐元區的不穩定局勢頗為擔憂，仍有業內人士認為並無大礙，歐洲股票仍有可挖掘的潛力。 天達資產管理歐洲股票基金投資組合經理夏怡生(Ken Hsia)表示，在歐洲經濟與企業盈利復蘇的大背景下，一些業務重心在歐洲本土的企業將有機會跑出。
此前部分歐洲企業公布了二季度的營利數據，其中瑞信二季度收入按年增長7.9％，高於市場預期。同樣優於預期的還有聯合利華，後者二季度基本營收同比增長2.9%，而瑞士製藥巨頭羅氏2015年上半年銷售亦高出市場預期3%。多間企業報喜亦一度小幅拉動包括泛歐斯托克斯600指數以及德國法蘭克福指數等在內的歐洲主要股指上揚。
儘管早前公布的6月份歐洲經濟與企業信心指數略有下滑，但夏怡生表示，由於此類宏觀趨勢難以預測，故從市場層面而言很難據此去分配資金。他坦言，雖然目前歐洲企業的整體利潤率較低谷時期仍略為接近，但由於歐洲經濟開始穩步向上並帶動需求提升，以及企業通過做出一些艱難的自救決定，以更好的調控成本與利潤，令歐企的基本面有所改善。
經濟回暖拉動需求
夏怡生表示，相比經濟層面，現時他已見到企業層面上出現了更好的趨勢，例如某些企業所擁有的可持續的強勁的比較優勢，故他會更關注公司，從企業本身出發尋找更好的投資機遇。他指出，自己會根據天達的「四大因素」投資方法，包括策略、價值、盈利以及技術四個方面，來避免出現投資過程中出現的行為失誤，從而更好的把握優質企業的投資機遇。
他解釋道，在四大因素中，公司策略與價值可以幫助他和團隊發掘優質且估值吸引的公司，而盈利與技術則是可以判斷，企業是否擁有持續良好的營運表現，以及是否開始受到投資者的關注，從而幫助他決定買入與賣出的具體時點。基於這一套投資方法，夏怡生表示，目前他和他的團隊更關注一些主要業務集中於歐洲本土的企業。而面對受困希臘問題在內的歐元區，夏怡生卻認為這對他的投資並不會帶來太大影響，相反他更擔心中美經濟發展以及東歐地緣政治問題。
希臘未現漣漪效應
繼漫長的磋商之後，希臘方面於上周再次達成協議，而歐盟也將繼續援助希臘以還清8月20日到期的債務。夏怡生表示，希臘經濟僅僅佔整個歐元區的很小一部分（不到3%），對歐洲市場不會產生太大影響。更重要的問題在於如何幫助希臘度過難關，而對於自己投資組合中所包含的愛爾蘭、西班牙等國家的上市公司，夏怡生表示，目前未見到希臘問題對這些存在潛在債務問題的國家產生「漣漪效應」，而這些國家所進行的改革措施也在幫助其經濟逐漸復蘇。
對於現時的歐洲局勢，他表示，目前他對於投資歐洲最為擔心的兩大問題，一是俄羅斯與烏克蘭危機。由於歐洲大量的進口天然氣會通過危機區域，故要保證經濟不受影響，必須找到解決方法。而全球的經濟增長，尤其是美國與中國的經濟，亦將會影響到一個現代化的全球市場中的所有股票。
明報記者
[尉奕陽 基金特區]
此前部分歐洲企業公布了二季度的營利數據，其中瑞信二季度收入按年增長7.9％，高於市場預期。同樣優於預期的還有聯合利華，後者二季度基本營收同比增長2.9%，而瑞士製藥巨頭羅氏2015年上半年銷售亦高出市場預期3%。多間企業報喜亦一度小幅拉動包括泛歐斯托克斯600指數以及德國法蘭克福指數等在內的歐洲主要股指上揚。
儘管早前公布的6月份歐洲經濟與企業信心指數略有下滑，但夏怡生表示，由於此類宏觀趨勢難以預測，故從市場層面而言很難據此去分配資金。他坦言，雖然目前歐洲企業的整體利潤率較低谷時期仍略為接近，但由於歐洲經濟開始穩步向上並帶動需求提升，以及企業通過做出一些艱難的自救決定，以更好的調控成本與利潤，令歐企的基本面有所改善。
經濟回暖拉動需求
夏怡生表示，相比經濟層面，現時他已見到企業層面上出現了更好的趨勢，例如某些企業所擁有的可持續的強勁的比較優勢，故他會更關注公司，從企業本身出發尋找更好的投資機遇。他指出，自己會根據天達的「四大因素」投資方法，包括策略、價值、盈利以及技術四個方面，來避免出現投資過程中出現的行為失誤，從而更好的把握優質企業的投資機遇。
他解釋道，在四大因素中，公司策略與價值可以幫助他和團隊發掘優質且估值吸引的公司，而盈利與技術則是可以判斷，企業是否擁有持續良好的營運表現，以及是否開始受到投資者的關注，從而幫助他決定買入與賣出的具體時點。基於這一套投資方法，夏怡生表示，目前他和他的團隊更關注一些主要業務集中於歐洲本土的企業。而面對受困希臘問題在內的歐元區，夏怡生卻認為這對他的投資並不會帶來太大影響，相反他更擔心中美經濟發展以及東歐地緣政治問題。
希臘未現漣漪效應
繼漫長的磋商之後，希臘方面於上周再次達成協議，而歐盟也將繼續援助希臘以還清8月20日到期的債務。夏怡生表示，希臘經濟僅僅佔整個歐元區的很小一部分（不到3%），對歐洲市場不會產生太大影響。更重要的問題在於如何幫助希臘度過難關，而對於自己投資組合中所包含的愛爾蘭、西班牙等國家的上市公司，夏怡生表示，目前未見到希臘問題對這些存在潛在債務問題的國家產生「漣漪效應」，而這些國家所進行的改革措施也在幫助其經濟逐漸復蘇。
對於現時的歐洲局勢，他表示，目前他對於投資歐洲最為擔心的兩大問題，一是俄羅斯與烏克蘭危機。由於歐洲大量的進口天然氣會通過危機區域，故要保證經濟不受影響，必須找到解決方法。而全球的經濟增長，尤其是美國與中國的經濟，亦將會影響到一個現代化的全球市場中的所有股票。
明報記者
[尉奕陽 基金特區]
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