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【明報專訊】港股升151點，收報24503點，成交金額1152億元。A股裂口低開4%，初段最多跌逾5%低見3537點後快速回升，一度倒升1%，尾市再受壓收跌1.68%。港股走勢相近，初段下跌後出現一輪奇異買盤，將恒指由低位拉升達807點，最多倒升596點逼近25000點大關，惟其後升幅逐步收窄。當前市况極之飄忽，單日高低波幅動輒達3、4%，個股幾天內上落10％至20%更比比皆是，根本無法控制風險，而月中出現的V型反彈逆轉得頗快，市面又多了一批蟹貨，故即使有雙底的可能，但暫時多看少動為妙。
路透報道中證金公司償還貸款予銀行，中證監否認「國家隊」退出救市，強調證金公司將擇機增持，但卻沒有正面否認償還貸款一事，似乎就是變相承認。A股甫開市便急挫4%，可能亦是這個原因，中證金唯有賈其餘勇力撐大市，滬市在3500點前止跌回升，但可能礙於資金所限，又或者不欲再當提款機和冤大頭，守住低位便放軟手腳，任由市場自行運作。
恒指先跌倒升再收窄
倒升市况維持不了多久便再度下跌，顯現市場買盤不強，甚至逢高沽出的態度堅決。
投資者似乎開始清醒，深知不宜對中央有太多幻想，總不會每逢3500點便買，又很快可於4000點沽出。
兩市即日波動劇烈，而值得注意的是，下跌時跌勢全面，拉升時則從弱勢板塊入手，A股初段也曾挾高中石油（0857），但很快便放軟手腳任由其下跌曾瀉6%，卻又出奇不意地拉升券商股來托市，這種又要托住指數、又不能讓市場估到買入對象因而被套利的任務，難度相當高，而以掃入重磅的落後板塊，似乎是當前托市的核心邏輯。
券商股A股昨日曾破底，遠較中石油、內銀等更弱勢：過去60個交易日，券商板塊累計淨流出資金達千億元，近20個交易日淨流出127億元，過去5個交易日淨流出3.4億元，可見大家都無貨，中央掃入不會成為提款機。結果板塊急跌後V彈，單日高低波幅達14.15%，收市升幅達5.33%。
概念板塊於低位運行 乏起色
港股這邊，升勢主要靠傳統藍籌，友邦（1299）、匯控（0005）、中移動（0941）及騰訊（0700）合共便貢獻達125點升幅，但超落後的石油股升勢亦凌厲，中石油及中海洋均升逾2%，防守型或落後的如長實地產（1113）、港交所（0388）亦升1%跑贏大市。
反而一些月中反彈得很厲害的主題概念板塊如軟件、軍工、醫藥甚至神仙股表現一般，同時全市上升股份比例僅56%，與7月9日及10日兩個大反彈日逾90%相差很遠。或許未必是再度被綁令買盤不足，但相信大家都已缺乏戰意，故就算真的成功築成雙底，筆者擔心亦只能在低位運行，難有太大起色。
全球外儲減 削新興市場抵抗力
外圍方面，美匯指數高位阻力漸增，這對於新興市場是一個佳音，同時高盛指市場相信中國現時混亂的局勢，足以左右聯儲局加息的決定，故昨晚歐洲股市亦明顯反彈，惟尚未收復周一所有失地。由2013年起，新興市場每年都會來一次急挫後反彈已成慣例，擔心加息匯價受壓，最終又是虛驚一場。但在過去年多的時間，東歐、拉美等新興市場貨幣動輒暴瀉逾20%，巴西雷亞爾更由2.2水平貶值至3.4，這種貶值幅度下，通脹自然升溫，央行又要加息來應付，反過來經濟更差、走資更嚴重，直至某一刻貶值令償債能力成疑，危機就爆發了。
事實上，全球外匯儲備已連續3個季度下降，反映新興市場抵禦危機的能力正被削弱，同時要留意，海嘯後歐美資金大舉流入新興市場，根據國際清算銀行統計，近年就發行達2.6萬億美元的國際債務，四分之三以美元計價。若新興市場出事，歐美可不見得能獨善其身。
[江宗仁 還看今朝]
路透報道中證金公司償還貸款予銀行，中證監否認「國家隊」退出救市，強調證金公司將擇機增持，但卻沒有正面否認償還貸款一事，似乎就是變相承認。A股甫開市便急挫4%，可能亦是這個原因，中證金唯有賈其餘勇力撐大市，滬市在3500點前止跌回升，但可能礙於資金所限，又或者不欲再當提款機和冤大頭，守住低位便放軟手腳，任由市場自行運作。
恒指先跌倒升再收窄
倒升市况維持不了多久便再度下跌，顯現市場買盤不強，甚至逢高沽出的態度堅決。
投資者似乎開始清醒，深知不宜對中央有太多幻想，總不會每逢3500點便買，又很快可於4000點沽出。
兩市即日波動劇烈，而值得注意的是，下跌時跌勢全面，拉升時則從弱勢板塊入手，A股初段也曾挾高中石油（0857），但很快便放軟手腳任由其下跌曾瀉6%，卻又出奇不意地拉升券商股來托市，這種又要托住指數、又不能讓市場估到買入對象因而被套利的任務，難度相當高，而以掃入重磅的落後板塊，似乎是當前托市的核心邏輯。
券商股A股昨日曾破底，遠較中石油、內銀等更弱勢：過去60個交易日，券商板塊累計淨流出資金達千億元，近20個交易日淨流出127億元，過去5個交易日淨流出3.4億元，可見大家都無貨，中央掃入不會成為提款機。結果板塊急跌後V彈，單日高低波幅達14.15%，收市升幅達5.33%。
概念板塊於低位運行 乏起色
港股這邊，升勢主要靠傳統藍籌，友邦（1299）、匯控（0005）、中移動（0941）及騰訊（0700）合共便貢獻達125點升幅，但超落後的石油股升勢亦凌厲，中石油及中海洋均升逾2%，防守型或落後的如長實地產（1113）、港交所（0388）亦升1%跑贏大市。
反而一些月中反彈得很厲害的主題概念板塊如軟件、軍工、醫藥甚至神仙股表現一般，同時全市上升股份比例僅56%，與7月9日及10日兩個大反彈日逾90%相差很遠。或許未必是再度被綁令買盤不足，但相信大家都已缺乏戰意，故就算真的成功築成雙底，筆者擔心亦只能在低位運行，難有太大起色。
全球外儲減 削新興市場抵抗力
外圍方面，美匯指數高位阻力漸增，這對於新興市場是一個佳音，同時高盛指市場相信中國現時混亂的局勢，足以左右聯儲局加息的決定，故昨晚歐洲股市亦明顯反彈，惟尚未收復周一所有失地。由2013年起，新興市場每年都會來一次急挫後反彈已成慣例，擔心加息匯價受壓，最終又是虛驚一場。但在過去年多的時間，東歐、拉美等新興市場貨幣動輒暴瀉逾20%，巴西雷亞爾更由2.2水平貶值至3.4，這種貶值幅度下，通脹自然升溫，央行又要加息來應付，反過來經濟更差、走資更嚴重，直至某一刻貶值令償債能力成疑，危機就爆發了。
事實上，全球外匯儲備已連續3個季度下降，反映新興市場抵禦危機的能力正被削弱，同時要留意，海嘯後歐美資金大舉流入新興市場，根據國際清算銀行統計，近年就發行達2.6萬億美元的國際債務，四分之三以美元計價。若新興市場出事，歐美可不見得能獨善其身。
[江宗仁 還看今朝]
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