內房銷情回暖 龍湖估值勢升

【明報專訊】卓百德對中港樓市的分析，上文已有詳細交代。《明報》投資理財版參考卓百德的思路，為讀者推介兩隻目前值得投資的地產股—龍湖地產（0960）及於新加坡上市的置地（新加坡交易所上市編號：H78）。


龍湖地產（0960）以重慶為發源地，自該股2009年11月上市以來，卓百德一直出任該民營內房股獨立非執行董事。他認為，龍湖大股東兼主席吳亞軍及其專業團隊均重視向股東負責，而其住宅物業的設計及建築質量亦屬全國最佳，該公司是全國內房市場五強企業之一。


卓百德出任龍湖獨立非執行董事近6年，他表示自己一直建議管理層做好三件事：維持穩定及可以預計的派息政策；將債務期延長；而最重要的，便是建立投資物業組合。


據卓百德解釋，參考本港1980及90年代樓市低迷時的經驗，地產股可以在半年內賣不出任何一個單位，故此地產股若只靠賣樓收入是十分危險的，甚至有破產風險；故此，地產股應建立投資物業組合，取得每月租金收入，以緩和上述風險。


建立投資物業組合 助分散風險

翻查龍湖年報資料，該股去年盈利達83.5億元（人民幣．下同），較2009年上市首年的22.1億元，升278%；期內每股派息連年上升，去年達0.284元，較2009年的0.063元增加了350.1%。而同期租金收入由1.98億元升344%至8.8億元；綜合借貸的平均年期則由2.5年拉長至4.5年。換言之，卓百德所提及的指標全數改善。


另外，隨着近月內地房地產銷情回暖，龍湖賣樓收入亦愈戰愈勇，6月合同銷售額達67.9億元，按年上升47.6%（見圖）。在該單月強勁表現帶動下，龍湖上半年實現合同銷售額按年增長6.7%，至216.4億元，扭轉首五個月按年下跌頹勢。若有關強勢延續至下半年，該股估值上調可期。