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【明報專訊】國家統計局昨日公布7月份居民消費價格指數（CPI）及工業生產者出廠價格指數（PPI），在豬肉價格高漲下，前者按年增幅1.6%，微高於市場預期的上漲1.5%；後者則按年下跌5.4%，跌幅大於市場預期的5%，反映內地產能過剩未解決，去庫存化壓力仍重，加上之前公布的外貿及PMI數據均大遜預期，顯示內地經濟非但未能反彈復蘇，甚至有進一步惡化之虞，經濟學者憂慮若情况沒改善，通縮風險將重臨。
7月份CPI升至1.6%，創了9個月新高，國家統計局城市司高級統計師余秋梅指，主因是豬肉價格上升，7月豬肉價格按年上漲16.7%，升幅比6月擴大9.7個百分點，對CPI的貢獻也從0.2個百分點擴大到0.48個百分點。不過內需疲弱之下，非食品價格漲幅收窄至1.1%，令整體CPI只有0.2個百分點升幅；而作為上游通脹指標的PPI已連續41個月下滑，且比6月大幅倒退0.6個百分點，創下2009年10月以來最大跌幅，顯示企業生產動力繼續薄弱。
由於月初及上周六（8日）公布的PMI和外貿數據都反映內外需齊齊疲軟，中國經濟再陷低迷局面，加上股市大跌無法帶來財富效應產生消費，令中國面臨通縮的危險再度擴大。
經濟師：減息降準作用不大
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌直言，非食品通脹放緩而PPI跌幅擴大，可見中國的通縮形勢嚴峻，官方應該要加碼寬鬆以抗通縮。內地券商中信建投報告亦指，CPI低於預期，工業領域通縮則持續41個月，且產能過剩、內外需不振和大宗商品價格低位徘徊繼續壓迫反彈空間，預計第三季中國GDP回落至6.8%，通縮將是中國經濟面臨的最大風險。
雖然市場憧憬人行或會繼續減息降準救經濟，但從人行早前公布7月份中期借貸便利（MLF）淨回籠1345億元（人民幣•下同）及近期逆回購操作，顯示市場流動性充裕，未必有需要降準；而減息雖降低借貸成本，但市道低迷，企業願否貸款成疑。星展香港高級經濟師梁兆基便指出，減息降準對經濟刺激作用不大，因現時企業大量負債，即使減息後資金亦只會還債而非投資；澳新銀行高級經濟師楊宇霆也認為，減息降準已不能帶動經濟回升，目前最重要是開拓市場需求。
明報記者 陳子凌
7月份CPI升至1.6%，創了9個月新高，國家統計局城市司高級統計師余秋梅指，主因是豬肉價格上升，7月豬肉價格按年上漲16.7%，升幅比6月擴大9.7個百分點，對CPI的貢獻也從0.2個百分點擴大到0.48個百分點。不過內需疲弱之下，非食品價格漲幅收窄至1.1%，令整體CPI只有0.2個百分點升幅；而作為上游通脹指標的PPI已連續41個月下滑，且比6月大幅倒退0.6個百分點，創下2009年10月以來最大跌幅，顯示企業生產動力繼續薄弱。
由於月初及上周六（8日）公布的PMI和外貿數據都反映內外需齊齊疲軟，中國經濟再陷低迷局面，加上股市大跌無法帶來財富效應產生消費，令中國面臨通縮的危險再度擴大。
經濟師：減息降準作用不大
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌直言，非食品通脹放緩而PPI跌幅擴大，可見中國的通縮形勢嚴峻，官方應該要加碼寬鬆以抗通縮。內地券商中信建投報告亦指，CPI低於預期，工業領域通縮則持續41個月，且產能過剩、內外需不振和大宗商品價格低位徘徊繼續壓迫反彈空間，預計第三季中國GDP回落至6.8%，通縮將是中國經濟面臨的最大風險。
雖然市場憧憬人行或會繼續減息降準救經濟，但從人行早前公布7月份中期借貸便利（MLF）淨回籠1345億元（人民幣•下同）及近期逆回購操作，顯示市場流動性充裕，未必有需要降準；而減息雖降低借貸成本，但市道低迷，企業願否貸款成疑。星展香港高級經濟師梁兆基便指出，減息降準對經濟刺激作用不大，因現時企業大量負債，即使減息後資金亦只會還債而非投資；澳新銀行高級經濟師楊宇霆也認為，減息降準已不能帶動經濟回升，目前最重要是開拓市場需求。
明報記者 陳子凌
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