外資看淡人幣 離岸價跌凸 港匯一度跌至7.76

【明報專訊】人行突然調低人民幣中間價，令市場大為意外，無論是為了挽救疲弱的出口或是鋪路納入SDR（特別提款權），外資都因此改變對人民幣貶值幅度的預期。昨晚離岸人民幣匯價（CNH）跌幅接近3％，遠較在岸人民幣匯價（CNY）的1.86％跌幅為大，令兩者之間折讓加大（圖1），本港銀行的人民幣同業拆息亦一度被抽高。有學者認為，離岸價反映自由市場的真實供求關係，估計本周離岸市場仍會陷入調整期。


明報記者 廖毅然

在人行「一次性」調控措施下，昨日在岸人民幣兌美元最多曾跌1.98％，收報6.325，跌幅達1.86％。雖然在岸價尚且有跟中間價上下波幅2％的限制，由市場「話事」的離岸價，截至昨晚10時半，卻大跌3％，兌美元一度低見6.4水平。


學者：避險情緒最少維持一周

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才表示，離岸價能真正反映市場的供求關係。由於中央突然讓人民幣貶值2％，持有人民幣產品的投資者改變以往的穩定預期，現時憂慮「賺息蝕價」，害怕定存或投資產品的收益無法蓋過貨幣的貶值幅度。他估計，外資對人民幣匯價的穩定性持有懷疑態度，避險情緒最少持續一周，這期間離岸價會相當反覆。


富邦銀行(香港)高級副總裁張宇翹指出，市場聚焦今天的在岸人民幣中間價會定在什麼水平，即使定在昨日的收市價6.325附近，仍有可能再跌至6.35甚至6.4水平。雖然人行已指出是「一次性」調整，今天未必重演昨日的跌幅，但他相信未來中間價會持續波動。


大新：或推高人幣定存息

離岸價跌幅擴大，另一方面離岸市場的拆息亦被抽高。昨日香港銀行的隔晚人民幣同業拆息，一度高見4.0855厘，是一個月高位，而且本月初尚在2.3厘左右（圖2）。張宇翹認為，主要是憂慮人民幣持續貶值，資金可能大舉流出，事實上昨日港匯美電亦被推高，反映資金傾向防守。港元匯價在昨午一度低見7.761，昨晚仍處於7.759的近日低位。


大新銀行（2356）產品及巿務部主管鄧子健表示，零售層面上新換人民幣的量確實有所減少，但估計商業貿易上，人民幣的需求仍然存在。他又指出，同業拆息被抽高，或是短期因素，若長期都處於4厘以上高位，有可能推高人民幣存款息率。


永隆助理總經理及零售銀行部主管鍾少權則認為，客戶對人民幣的長遠看法並不太悲觀，而且第二季本港上演人民幣定存戰，各大銀行已吸納一定存款，相信短期內息率未有上升壓力。