人幣貶值 反應過敏個股可吼

【明報專訊】人民幣持續受壓，港股續以評估所受影響程度為焦點，大致以衡量進口成本、財務成本或報表上折算影響為重點。其實，港股早已積弱，估值低也難得到資金青睞，多少與市場對人幣貶值預期，削弱其資產吸引力有關，現時只不過是事情終於發生，市場忙於計數。


科網股捱沽 短線或反彈

未來一段時間相信央行會出力穩定匯市，個別反應過敏股份隨時大彈。但要留意，正當大家焦點在人幣貶值，受影響較小的科網股卻捱沽，看來是人幣因素以外，風險溢價引發的重新估值慢慢發生，因此短線或反彈，中線不許樂觀。


恒指昨低開229點反覆尋底，尾市最多跌672點，收市報23916點，跌582點或2.38%。國指略佳，跌1.97%。大市成交1,030億元，高於20天平均兩成，拋售力度大。據《明報》港股數據庫，升跌比率10比90，跌逾3%佔下跌股份四成，大市普遍捱沽。本報數據庫追蹤的31個行業，近全線下跌，公共事業逆市靠穩；下跌行業中有約四成跌幅超過3%，市場憂內房股持有不少外幣債，人幣貶值將損其盈利，股價最傷，跌超過半成。


人幣業務多 中銀遭拋售

騰訊控股（0700）股價在業績公布前受壓，股價跌超過4%，所屬軟件服務業亦跌逾3%。騰訊收市後公布的中期業績符合預期，整體沒有驚喜或驚嚇，倘若股價未能守穩於133元水平，將下試126元水平。騰訊以至軟件服務行業，無論是盈利能力及前景也相對較佳，但若仍未能支持股價表現，可能反映資金對人幣資產及股份重新估值。人幣波動更可能動搖影響人幣需求，甚至影響國際化及一帶一路進度，看中銀香港（2388）遭到大力拋售，便可知其一。


個別過分反映人幣貶值影響，如部分內房中海外（0688）及華潤置地（1109）持有離岸債佔比最多，但其負債比重不大，即實際因而所受影響有限；縱使人幣資產吸引力減弱，外資要大規模拋售房產機會不大。反過來，面對資本外流，內地有機會進一步放鬆貨幣，如調低存款準備金率，為樓市提供穩定環境，內房股前景並非太差，一旦面對非理性拋售，可以小注低吸。走勢上，中海外在21元料有較佳承接力。


創科受惠 27元可吸

回顧過去人幣持續升值，但在全球入口的市場佔有率不繼上升（圖），若說人幣要靠貶值以提高出口，其實說服力不大，反而全球入口需求疲弱，才是中國的出口面對最大問題。具品牌競爭優勢的出口股如創科（0669），得益人幣貶值，可謂如虎添翼，倘回吐至27元，可予留意。


[劉思明 數據尋寶]