中國動向盈利空間增

【明報專訊】中國動向（3818）公布了截至今年6月底上半年度業績，同比增長28.4%，主要受中國區Kappa品牌收入增長46.4%帶動。同時，中國區Kappa品牌毛利率較去年同期升10.7個百分點至66.3%，由於新品銷量增加，令現貨佔比和銷售折扣提升。上半年服裝和鞋類產品的平均售價分別為172元和200元，較去年同期分別上升49.6%和25%，主要由於當季新品銷售佔比明顯提高，以及自營零售收入佔比提升。


集團繼續致力深化「品牌+產品」和「品牌+零售」的業務模式，一方面進一步明確品牌形像和產品定位，通過提高產品品質和品味，使產品更符合市場需求；另一方面，繼續完善和應用全新的產品生命周期管控模型管理零售端業務，對於終端客戶需求快速反應，更好地滿足了消費者的購買需求，因而有效地提高零售端盈利能力，也使終端庫存恢復到健康水平。


2.05元可買 1.95元止蝕

中國區Kappa品牌上半年的可比店舖店效同比上升23%，大大提升了零售端盈利空間。截至6月底，集團自營零售業務佔中國區Kappa業務銷售額比例達到41.2%，較去年同期提升了1.8個百分點。此外，在「互聯網+」的趨勢下，電子商務也成為集團業務的重要組成部分。由於前期清庫存已見到理想成效，集團進一步提高了新貨和特供品的網上供給率，同時加大自營業務佔比，通過更具針對性的開發專供產品，優化了網上產品的銷售結構，令毛利率得以提升。


集團上半年度股東應佔溢利為2.9億元，大幅增長202%。整體毛利率為57.6%，較去年同期的46.2%毛利率上升11.4個百分點。建議買入價2.05元，目標2.3元，止蝕位1.95元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]