超盈績佳 上望3.9元

【明報專訊】超盈國際（2111）公布了截至今年6月底止上半年度業績，雖然營業收入僅增長7.8%至9.11億港元，但股東應佔溢利卻大幅增長44%至1.37億元，創出集團半年度溢利的歷史新高，主要由於蕾絲分部盈利能力改善原材料成本下降，以及規模經濟帶來成本效益。集團3個核心分部（彈性織物面料、彈性織帶及蕾絲）均保持良好增長。其中，彈性織物面料及彈性織帶的銷售收入按年增長4.9%和8.3%，分別至約5.57億元和3.2億元，主要受惠美國（集團最大市場）經濟改善。通過交叉銷售給現有客戶，蕾絲分部收入大幅增長86.9%至3280萬元。


3.6元可買 3.45元止蝕

今年上半年，運動服裝物料的銷售收入按年大增108.1%。集團擴大產能，位於東莞市麻涌鎮的第五期生產廠房已竣工，使彈性織物面料、彈性織帶及蕾絲的設計年產能分別達到5790萬米、9.59億米和1680萬米。第六期生產廠房預期將於今年內動工建設，該廠房將有約3.5萬平方米的總建築面積。除了致力提升總體產能外，集團亦尋求將生產向國際擴張至較低成本地區，包括計劃於越南建立製造設施，以應對中國不斷上漲的成本壓力。


集團整體毛利由去年同期的2.58億元增加至2.84億元。整體毛利率由30.6%提升至31.2%。集團一般採用成本加定價模式，故能維持相對穩定的毛利率。淨利率為15.1%，提升了3.8個百分點。建議買入價3.6元，目標3.9元，止蝕位3.45元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]