龍頭地位穩固 中壽收入保升勢

【明報專訊】中壽（2628）將於本周三（8月26日）公布中期業績，集團早前已發盈喜，料期內盈利較去年同期184.1億元（人民幣．下同）增長約70%，至約313億元，主要原因是業務發展及投資收益按年大幅增加。中壽首季盈利增長69.8%至122.7億元，即第二季盈利按年升約70%，與首季相若。


截至3月底，中壽的投資資產達2.1萬億元，第一季淨投資收益率為4.65%，投資收益主要包括債券利息收入、存款利息收入、股票投資股息紅利收入、貸款利息投入、投資性房地產淨收益等。由於中壽有投資A股，上證綜指於4月至6月上旬破位而上期間，市場視中壽為投資A股的間接工具，故其股價亦造好。隨着近月A股大幅波動，下半年相關投資收益表現料不及上半年，惟中壽仍然有其他賣點。


管理資產續增 外資基金重倉

中壽首7個月保費收入按年增長18.7%至2532億元人民幣，表現強勁。當中，6月及7月保費收入分別按年增長18.5%及15.2%（見圖），雖然按年有放緩迹象，但絕對值來說仍算理想。


謝琳於上文預測，內地保險市場滲透率至2020年將持績增長。中壽於上半年於內地壽險市場佔有率24.8%，大幅拋離第二位平保（2318）旗下平安壽險的13%及新華保險（1336）旗下新華壽險的7.7%市佔率，龍頭地位穩固，估計未來5年仍然可以受惠行業的結構性增長，保費收入上升可期。


除了傳統壽險業務外，中壽去年開始拓展退休金業務，期內已賺取3.83億元相關管理費。中壽今年繼續積極發展退休金業務，上半年為3713間企業的逾50萬名員工提供相關服務，管理資產達1046億元。


由於具備上述優勢，不少外資亦看好中壽，例如貝萊德及摩根大通便分別持有7.0%及6.6%中壽的H股股權，而該兩家美資基金下半年以來未有大手減持中壽，可見在市况大幅波動下對中壽仍然具備一定信心。