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【明報專訊】現今市况不利，股票有好業績公布也要即輸一些，若業績不佳，就更跌勢不休。投資者在這一刻，實不宜輕舉妄動，本月已累跌超過2000點，據以往的經驗，月尾多有技術性反彈，但反彈應不會太多。
這次的跌市實在需要加倍小心。過去數年港股歷次的調整，原因都是外憂而不是內患，但這次卻截然不同，是由內憂而成，甚至是將熊市出口到歐美日！歐洲的車股早已經不行，現在日本也在擔心中國的經濟不景會拖累日本的經濟，若外圍差勁，又可能反過來再影響中國的經濟，造成一個惡性循環、造成一個漩渦效應！
跌市因「內患」 減息也沒用
中國的經濟本就不善，因此早前的炒起，並不是因為中國經濟上佳，而只是憧憬中國的經濟將會向好。經過早前的A股暴瀉，就再沒有投資者會對中國的政策投以信心的一票！過去一個月可以說是什麼救市招式都見過了，現在投資者再見到減息也不會滿懷希望預期股市會上升。
觀圖論勢，大市向上的機會只見渺茫，但向下之勢卻似可一蹴而就。一旦人同此心，承接力就自然荏弱，唯一可以看升的理由竟然可能是期望很多資金開淡倉！但香港市場做淡倉是會很麻煩，反而是最近的跌勢卻似不斷有投資者在斬倉！市場上承接力薄弱，強如中國海外（0688）的業績，也要即沽即輸，其他就更不在話下，正是哀鴻遍野，血流成河！
國企股只是「數字上」廉宜
有些投資者或是喜作長線投資，但現在的國企並不廉宜。市盈率（PE）好像很吸引，但當中卻水分甚多。先要假設國內的樓市不會垮，還要假設國內銀行的不良貸款要少於2%，更要相信這個比例不會增加。
那些資源股所顯示的低PE，是立足於去年油價80美元時的基礎，但現在卻已再跌一半！因此這些國企絕不可能說是廉宜！香港的地產又是另一個問題，香港倚仗的是金融和旅遊，但現在只要逛一個夜市，就可感到肅殺的氣氛。酒店的房價已回落，入住率更跌至不忍卒睹……
中國的經濟原已是千瘡百孔，經過這數個月的顛簸，更令人心失去了希望！從前或可以猜想持續堅守一段時間，就可扭虧為盈，但現在卻似看不到黑暗的盡頭，令人心灰意冷。最近不斷有雜誌社裁員結業，就是這種效應的浮現！造成投資者再沒有意欲參與其中，下跌就成了唯一的命運。
每天跌300點 地獄式煎熬
陰乾是比急跌淒慘得多的，每天都跌300點的話，其實是地獄式的煎熬！急跌就會有人博反彈，價格就會有復蘇能力。但平均的慢跌就如溫水煮蛙，投資者漸漸適應，在不知不覺之間，就會喪失博反彈的意圖。現在的問題是市場已對救市的招數麻木，不知道要用什麼的招式才能喚起市場的希望，這正是胡亂市的後遺症！
中國股災，歐美日也不能獨善其身，美股雖然上周五已跌了530點，算是三者中守得較好的了。美國的公司負債正常，而且有本土的消費可以支持經濟。其他如科研能力、環球領導能力和品牌效應都是優勢明顯，一旦大市回升，也應是最早復原的市場。現在投資市場最大的問題是全世界都好像倏然失去了上升的希望，而希望卻是推動股市向前的最重要元素。現在市場正處於紛擾黑暗之際，投資者最理想就是什麼都不做，靜觀其變，眼看手勿動。
（本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》，主持︰黃國英、劉羽葳）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
這次的跌市實在需要加倍小心。過去數年港股歷次的調整，原因都是外憂而不是內患，但這次卻截然不同，是由內憂而成，甚至是將熊市出口到歐美日！歐洲的車股早已經不行，現在日本也在擔心中國的經濟不景會拖累日本的經濟，若外圍差勁，又可能反過來再影響中國的經濟，造成一個惡性循環、造成一個漩渦效應！
跌市因「內患」 減息也沒用
中國的經濟本就不善，因此早前的炒起，並不是因為中國經濟上佳，而只是憧憬中國的經濟將會向好。經過早前的A股暴瀉，就再沒有投資者會對中國的政策投以信心的一票！過去一個月可以說是什麼救市招式都見過了，現在投資者再見到減息也不會滿懷希望預期股市會上升。
觀圖論勢，大市向上的機會只見渺茫，但向下之勢卻似可一蹴而就。一旦人同此心，承接力就自然荏弱，唯一可以看升的理由竟然可能是期望很多資金開淡倉！但香港市場做淡倉是會很麻煩，反而是最近的跌勢卻似不斷有投資者在斬倉！市場上承接力薄弱，強如中國海外（0688）的業績，也要即沽即輸，其他就更不在話下，正是哀鴻遍野，血流成河！
國企股只是「數字上」廉宜
有些投資者或是喜作長線投資，但現在的國企並不廉宜。市盈率（PE）好像很吸引，但當中卻水分甚多。先要假設國內的樓市不會垮，還要假設國內銀行的不良貸款要少於2%，更要相信這個比例不會增加。
那些資源股所顯示的低PE，是立足於去年油價80美元時的基礎，但現在卻已再跌一半！因此這些國企絕不可能說是廉宜！香港的地產又是另一個問題，香港倚仗的是金融和旅遊，但現在只要逛一個夜市，就可感到肅殺的氣氛。酒店的房價已回落，入住率更跌至不忍卒睹……
中國的經濟原已是千瘡百孔，經過這數個月的顛簸，更令人心失去了希望！從前或可以猜想持續堅守一段時間，就可扭虧為盈，但現在卻似看不到黑暗的盡頭，令人心灰意冷。最近不斷有雜誌社裁員結業，就是這種效應的浮現！造成投資者再沒有意欲參與其中，下跌就成了唯一的命運。
每天跌300點 地獄式煎熬
陰乾是比急跌淒慘得多的，每天都跌300點的話，其實是地獄式的煎熬！急跌就會有人博反彈，價格就會有復蘇能力。但平均的慢跌就如溫水煮蛙，投資者漸漸適應，在不知不覺之間，就會喪失博反彈的意圖。現在的問題是市場已對救市的招數麻木，不知道要用什麼的招式才能喚起市場的希望，這正是胡亂市的後遺症！
中國股災，歐美日也不能獨善其身，美股雖然上周五已跌了530點，算是三者中守得較好的了。美國的公司負債正常，而且有本土的消費可以支持經濟。其他如科研能力、環球領導能力和品牌效應都是優勢明顯，一旦大市回升，也應是最早復原的市場。現在投資市場最大的問題是全世界都好像倏然失去了上升的希望，而希望卻是推動股市向前的最重要元素。現在市場正處於紛擾黑暗之際，投資者最理想就是什麼都不做，靜觀其變，眼看手勿動。
（本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》，主持︰黃國英、劉羽葳）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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