美元升遏通脹 礙美國加息

【明報專訊】美元在過去半年一直橫行，主要是關心聯儲局何時加息。市場一般關注已發展國家貨幣，但其實根據美元貿易加權指數（美國兌最大貿易伙伴26國貨幣走勢，包括新興市場貨幣），相比起今年3月份高位仍升1.3％，並觸及12年來的高位，聯儲局曾警告美元太強可能會損害經濟增長和通脹率下降。美元的飈升會抑制通脹，並限制美聯儲的加息。


美元貿易加權指數處近年高位

華爾街一直對美元的看法，主要放在歐元和日圓兌美元表現，只留意美匯指數，其反映美元兌一籃子最具流動性的貨幣指數。該指數中，歐元比重佔58％，日圓14％，惟未有計及任何新興市場。但美元貿易加權指數兌26種貨幣，包括新興市場貨幣。


於在過去一段時間，這兩個指標走向一致，但直到一個月前，美元貿易加權指數升3.4％（見圖），並創12年來新高，主要因為人民幣貶值，以支持放緩中經濟，大宗商品下跌令加元和墨西哥披索下跌，令其指數繼續攀升，但美匯指數同期見回落。


摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner稱，美國聯儲局要加息其中一個指標是美元貿易加權指數。在今年6月議息會議，聯儲局官員討論息口話題時，認為可以不理上述指數，但今天他們不能不理。因美聯儲7月會議會後聲明顯示，美元曾被提及12次，部分官員認為美元進一步升值令通脹有下行風險，或者大宗商品價格下跌。


惟美元貿易加權指數至今仍然向上，由於美國加息將會令美元更強，造成美國出現通縮等問題，因此，美官員期待美元升勢放緩，希望不會限制美聯儲的加息步伐。