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【明報專訊】正當筆者在思考市場的大方向，突然收到中國「雙降」的消息。昨晚6時左右，人民銀行宣布一年期貸款及存款利息分別降0.25厘至4.6厘及1.75厘，即日生效。同時宣布於9月6日起，下調金融機構存款準備金率0.5%。從去年11月起，這是央行第5次減息，上一次減息是在6月27日，正是針對剛開始的A股股災，由於A股在其時大勢已去，降息也阻擋不了下行趨勢。
利息支出下降 變成企業利潤
雙降對經濟是有幫助的，前後5次降息，貸款利率從6厘降至4.6厘，有1.4個百分點，中國的銀行體系有貸款90萬億，企業利息支出下降，就變成利潤。
港股從4、5月見頂，從28586跌至昨日的低位20865，幅度達27%，國企指數更跌38%。恒指月線圖形成4連陰，7月跌6%，8月至今更跌13%，對於千瘡百孔的港股而言，這次雙降可成為報復性反彈的催化劑。我在8月初預期的反彈完全落空，想法錯了，策略和操作亦然，注定8月是艱難的一個月。
悲觀情緒充斥 反彈或超預期
從技術層面看，技術指標已是嚴重超賣，指數和股價的回調十分充足。另一方面，中國經濟「硬着陸」的預期，人民幣貶值的風險及其引發的新興市場危機，加上A股暴跌不休。種種原因竟致使歐美股市也大跌，恐慌情緒暴升。筆者也難以定論中期投資市場趨勢及環境，但至少短期而言，港股將會開始超賣的反彈，由於市場已充斥極其悲觀的情緒，我相信這浪的反彈會超預期。
星期一恒指慘跌1100多點，美股隨市場弱勢，道指開市時竟下跌1000多點之多，朋友紛紛在各群組分享信息，使已入市或仍持貨的人心寒。
我嘗試冷靜分析，首先留意到美股的反彈力度很強，當然是恐慌中，但有彈藥而又冷靜的投資者也不少，A股的斷頭式下跌不會在美股出現。再而，這次的股市大跌，除了是環球性也是十分立體化，商品熊市、美元好倉、日圓淡倉及歐元淡倉的拆倉，均引起金融市場的大波動。星期一晚，美元指數、歐元及日圓，無獨有偶均曾穿過250天移動平均線，及後急速回轉，這是利好市場的反彈。然而，該三項價格走勢仍十分重要，如果它們升/跌穿250天移動平均線，那就可確認全球熊市已經降臨，但目前仍有待觀察。
筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶沒有持有上述提及股份，以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場。此文章不應被視為亦不構成對任何人的要約或公開發售､也不構成對任何人發出認購任何基金股份的邀請。本公司、成員公司、其聯屬人及其董事、高級職員及雇員可不時就本文章所涉及的任何證券持倉。
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
利息支出下降 變成企業利潤
雙降對經濟是有幫助的，前後5次降息，貸款利率從6厘降至4.6厘，有1.4個百分點，中國的銀行體系有貸款90萬億，企業利息支出下降，就變成利潤。
港股從4、5月見頂，從28586跌至昨日的低位20865，幅度達27%，國企指數更跌38%。恒指月線圖形成4連陰，7月跌6%，8月至今更跌13%，對於千瘡百孔的港股而言，這次雙降可成為報復性反彈的催化劑。我在8月初預期的反彈完全落空，想法錯了，策略和操作亦然，注定8月是艱難的一個月。
悲觀情緒充斥 反彈或超預期
從技術層面看，技術指標已是嚴重超賣，指數和股價的回調十分充足。另一方面，中國經濟「硬着陸」的預期，人民幣貶值的風險及其引發的新興市場危機，加上A股暴跌不休。種種原因竟致使歐美股市也大跌，恐慌情緒暴升。筆者也難以定論中期投資市場趨勢及環境，但至少短期而言，港股將會開始超賣的反彈，由於市場已充斥極其悲觀的情緒，我相信這浪的反彈會超預期。
星期一恒指慘跌1100多點，美股隨市場弱勢，道指開市時竟下跌1000多點之多，朋友紛紛在各群組分享信息，使已入市或仍持貨的人心寒。
我嘗試冷靜分析，首先留意到美股的反彈力度很強，當然是恐慌中，但有彈藥而又冷靜的投資者也不少，A股的斷頭式下跌不會在美股出現。再而，這次的股市大跌，除了是環球性也是十分立體化，商品熊市、美元好倉、日圓淡倉及歐元淡倉的拆倉，均引起金融市場的大波動。星期一晚，美元指數、歐元及日圓，無獨有偶均曾穿過250天移動平均線，及後急速回轉，這是利好市場的反彈。然而，該三項價格走勢仍十分重要，如果它們升/跌穿250天移動平均線，那就可確認全球熊市已經降臨，但目前仍有待觀察。
筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶沒有持有上述提及股份，以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場。此文章不應被視為亦不構成對任何人的要約或公開發售､也不構成對任何人發出認購任何基金股份的邀請。本公司、成員公司、其聯屬人及其董事、高級職員及雇員可不時就本文章所涉及的任何證券持倉。
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
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