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【明報專訊】面對全球金融市場動盪及國內經濟下行壓力，人民銀行於8月25日（上周二）宣布減息兼降準，加上早前人民幣調低中間價，流出的資金引致3個月外匯佔款大幅減少，今次降準旨在注入7000億人民幣資金至市場及提高流動性，還有A股跌破3000點或為其中一個催化劑。內地政府已不再盲目支撐股市，改為利用雙降等金融及財政政策拯救經濟，倒過來拯救股市，讓投資者緩慢地恢復信心。筆者預計中央未來大幅或加速減息的機會大增，加上中國外匯佔款大幅減少，降準的機會也大增。
另一方面，最近美國兩位重量級人物——前財長薩默斯及全球最大對冲基金的創辦人Ray Dalio均認為全球面對通縮威脅，美國不應加息，否則必會是極嚴重的錯誤，他們的意見與筆者的想法一致。
市况波動 儲局加息進退失據
綜觀現時全球金融市場，再次推出量化寬鬆（QE），是聯儲局極不希望的做法，須知道量寬早已帶來不少後遺症，聯儲局欲利用加息證明美國經濟步入正常化。可是，豈料近日市况令聯儲局方寸大亂、進退失據，投資者對聯儲局、美國經濟及美股可能失去信心。同時，歐洲及日本的經濟復蘇緩步伐緩慢，加上人民幣貶值及中國經濟持續放緩，預料歐洲及日本央行將繼續維持量寬，甚至加大力度。
今年以來人債基金表現最佳
鑑於全球實行寬鬆貨幣政策的情況將維持一段時間，筆者認為將對債市有所支持，故投資者仍可暫時持有。此外，近日油價反彈，而美國有可能考慮再次推出量寬亦將對有助支持油價，故高收益債券（又稱垃圾債券）的走資情況有望稍為改善。
附表為部分在港註冊銷售的多種不同類別債券基金的近期表現，可作參考之用。人民幣債券基金的回報較為可觀，若投資者在當中挑選得宜，年初至今回報最高可達4.9%。新興市場債券基金可說是表現最差，主要是由於新興市場貨幣受強美元、大宗商品價格及油價疲弱、人民幣貶值、避險情緒升溫等影響下不斷下滑，走資情況極為嚴重。幸好，若美國延後加息，令美匯升勢有所減弱，大宗商品價格（如黃金等）將有望回穩，同時亦可為新興市場提供喘息的機會。
（本文意見只供參考，並不構成投資建議；東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
另一方面，最近美國兩位重量級人物——前財長薩默斯及全球最大對冲基金的創辦人Ray Dalio均認為全球面對通縮威脅，美國不應加息，否則必會是極嚴重的錯誤，他們的意見與筆者的想法一致。
市况波動 儲局加息進退失據
綜觀現時全球金融市場，再次推出量化寬鬆（QE），是聯儲局極不希望的做法，須知道量寬早已帶來不少後遺症，聯儲局欲利用加息證明美國經濟步入正常化。可是，豈料近日市况令聯儲局方寸大亂、進退失據，投資者對聯儲局、美國經濟及美股可能失去信心。同時，歐洲及日本的經濟復蘇緩步伐緩慢，加上人民幣貶值及中國經濟持續放緩，預料歐洲及日本央行將繼續維持量寬，甚至加大力度。
今年以來人債基金表現最佳
鑑於全球實行寬鬆貨幣政策的情況將維持一段時間，筆者認為將對債市有所支持，故投資者仍可暫時持有。此外，近日油價反彈，而美國有可能考慮再次推出量寬亦將對有助支持油價，故高收益債券（又稱垃圾債券）的走資情況有望稍為改善。
附表為部分在港註冊銷售的多種不同類別債券基金的近期表現，可作參考之用。人民幣債券基金的回報較為可觀，若投資者在當中挑選得宜，年初至今回報最高可達4.9%。新興市場債券基金可說是表現最差，主要是由於新興市場貨幣受強美元、大宗商品價格及油價疲弱、人民幣貶值、避險情緒升溫等影響下不斷下滑，走資情況極為嚴重。幸好，若美國延後加息，令美匯升勢有所減弱，大宗商品價格（如黃金等）將有望回穩，同時亦可為新興市場提供喘息的機會。
（本文意見只供參考，並不構成投資建議；東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
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