荷寶：不會重演亞洲金融危機

【明報專訊】市場對環球股市近日大跌的原因眾說紛紜，荷寶中國首席投資總監繆子美接受本報專訪時認為，美國加息的憂慮是主要原因，其次才是新興市場經濟放緩。雖然美國加息引致亞洲區走資的情况與1997年相似，但她相信，現時沒有條件會發生另一次亞洲金融危機。


繆子美表示，上周環球股市緊隨美股坐過山車，美股在上周中期回升，主要因為市場相信美聯儲會延後加息，加上美國第二季經濟增長大幅向上修訂。不過，Jackson Hole會議後加息憂慮再現，以致道指昨晚開市早段下跌約150點。


美元強 提高亞洲出口競爭力

美國加息的憂慮引發亞洲區走資，貨幣大幅貶值，情况與九七年相似，但繆子美相信不會重演亞洲金融危機，因為亞洲國家的經常帳及銀行的貸存比率遠勝當年。「97年的流動性危機，源自大部分亞洲國家的經常帳虧損、銀行貸存比例高於100％，以致承受不起資金外流。」現時，除了馬來西亞，大部分東盟國家已汲取教訓，利用近10多年的時間建立充足的外匯儲備。


另一方面，她認為商品價格下跌及美元上升，並非如想像般對亞洲國家有壞影響。「除馬來西亞及印尼，其餘亞洲國家都是商品淨進口國，商品價格下跌是好事。另外，亞洲國家大量出口貨物到美國，美元上升有助提高亞洲的出口競爭力。」


中國「保七」基建鐵路股受惠

繆子美相信，亞洲國家尤其是中國尚有大量空間放寬貨幣政策。如果中國要「保七」（GDP保持7％增長），必須在年底前再次減息及降準。基建及鐵路股將受惠貸款成本下降，部分互聯網、房地產及保險股的估值亦相當吸引。