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【明報專訊】恒指跌485點，收報21185點，成交金額858億元。環球股市再受壓，日股跌3.9%，恒指、印度及印尼跌逾2%，國指瀉近3%，執筆時歐洲股市跌幅達2%。市場利淡消息不多，或許油價3日累積反彈25%、創1990年以來最大3日升幅，令市場擔心通脹已是最具體了，但在沒有明確因素下的跌市才是最危險。在全球暴跌下「國家隊」繼續救市，不過就一改以往連垃圾股也買的風格，只買內銀、券商等重磅板塊，兩市千股跌停，證金公司亦不以為然，似乎只要閱兵前指數不要太難看便完成任務，哪閱兵後如何？
江宗仁
中國官方8月份製造業PMI為49.7見3年新低，作為全球股市下跌的元兇之一，中國經濟毫無起色自然令跌市百上加斤，日股大瀉近4%，感覺上大家都看穿了中國經濟已差到不貶值不行，最大潛在受害人，自然是過去幾年瘋狂QE推低日圓的日本，特別是日本經濟QE幾年至今亦毫無起色，若中國亦加入QE兵團，日本便有大麻煩了。
不過，至今中央依然堅持「強人仔」政策，昨日更加碼，路透、鳳凰財經等多家媒體報道，人行將對代客遠期售匯收20%的外匯風險準備金，離岸人民幣匯價應聲走強，曾見6.4078，但之後升幅收窄，收報6.4284。經濟不行，亦已QE（在內地稱為SLO、MLF等不同英文字），但又強貨幣，資產和工資便會受壓。這不會一時三刻之間便全面反映，但內地人可不是儍的，昨日更趁人仔強勢加速走人，目的地似乎就是港元，執筆時金管局已兩度入市拋售155億港元。
人行減息降準 內房未見回暖
中央堅守強人仔，成功的話亦難免資金流走，股樓皆會持續受壓，就以昨日為例，沒有人為干預拉動4大行近乎漲停，上證指肯定已失守3000點；沒有取消限購、人行不斷減息降準，公積金首付比例不斷下調，全國樓市也沒有回暖的可能。
當然，可以說上述措施是由緊變鬆，但鬆了之後的價量齊升局面，既有此前的積壓需求需放，也有原本無力入市的，例如首期不夠的人士可成功上車，就是透支需求。
然後呢？假設今年「金九銀十」表現理想，明年又如何？其實在當前樓市勢頭已不俗的情况下，新近還要降低公積金房貸首付降至20%，就說明除了30個最大城市以外，其他地區的回暖只是曇花一現，說得差一點就是迴光返照。這些地區人口不斷流向大城市，本身庫存又多，今年銷售增長也降不了多少，利好政策集中出台下回暖，但扭轉不了大勢已去的局面。
從另一角度看，上半年20大房企在一、二線城市的購入土地金額高達1342億元創歷史新高，但以土地購置面積來看，全國出售了9800萬平方米，卻按年大跌33.8%且跌幅仍在擴大中。一、二線城市銷售亮麗，但競爭大成本高，邊際利潤較差，同時以中國國土面積之大，單靠20、30個城市，絕對支撐不了房地產固投的。
中國政策走回頭路 干預嚇怕外資
中國的問題來來去去都是這些，外資也不期望有V形、U形反彈，大家只希望中國真的讓市場起決定性作用，不要再有大量審批、監督、干預，減少苛捐雜稅，讓民企和國企能有同等地位。然而習李上台兩年多，除了在當年的三中全會後的公布令大家感覺良好外，一直發展下來，政策全都是走回頭路，國企要兼併、做大做強，民企還要命麼？明知救市不可為，又強制券商不斷加碼；按法規從事投機又會被拘捕。這種局面，即便人民幣早已大幅貶值，亦未必能留得住資金，更何况目前的境况？
[江宗仁 還看今朝]
江宗仁
中國官方8月份製造業PMI為49.7見3年新低，作為全球股市下跌的元兇之一，中國經濟毫無起色自然令跌市百上加斤，日股大瀉近4%，感覺上大家都看穿了中國經濟已差到不貶值不行，最大潛在受害人，自然是過去幾年瘋狂QE推低日圓的日本，特別是日本經濟QE幾年至今亦毫無起色，若中國亦加入QE兵團，日本便有大麻煩了。
不過，至今中央依然堅持「強人仔」政策，昨日更加碼，路透、鳳凰財經等多家媒體報道，人行將對代客遠期售匯收20%的外匯風險準備金，離岸人民幣匯價應聲走強，曾見6.4078，但之後升幅收窄，收報6.4284。經濟不行，亦已QE（在內地稱為SLO、MLF等不同英文字），但又強貨幣，資產和工資便會受壓。這不會一時三刻之間便全面反映，但內地人可不是儍的，昨日更趁人仔強勢加速走人，目的地似乎就是港元，執筆時金管局已兩度入市拋售155億港元。
人行減息降準 內房未見回暖
中央堅守強人仔，成功的話亦難免資金流走，股樓皆會持續受壓，就以昨日為例，沒有人為干預拉動4大行近乎漲停，上證指肯定已失守3000點；沒有取消限購、人行不斷減息降準，公積金首付比例不斷下調，全國樓市也沒有回暖的可能。
當然，可以說上述措施是由緊變鬆，但鬆了之後的價量齊升局面，既有此前的積壓需求需放，也有原本無力入市的，例如首期不夠的人士可成功上車，就是透支需求。
然後呢？假設今年「金九銀十」表現理想，明年又如何？其實在當前樓市勢頭已不俗的情况下，新近還要降低公積金房貸首付降至20%，就說明除了30個最大城市以外，其他地區的回暖只是曇花一現，說得差一點就是迴光返照。這些地區人口不斷流向大城市，本身庫存又多，今年銷售增長也降不了多少，利好政策集中出台下回暖，但扭轉不了大勢已去的局面。
從另一角度看，上半年20大房企在一、二線城市的購入土地金額高達1342億元創歷史新高，但以土地購置面積來看，全國出售了9800萬平方米，卻按年大跌33.8%且跌幅仍在擴大中。一、二線城市銷售亮麗，但競爭大成本高，邊際利潤較差，同時以中國國土面積之大，單靠20、30個城市，絕對支撐不了房地產固投的。
中國政策走回頭路 干預嚇怕外資
中國的問題來來去去都是這些，外資也不期望有V形、U形反彈，大家只希望中國真的讓市場起決定性作用，不要再有大量審批、監督、干預，減少苛捐雜稅，讓民企和國企能有同等地位。然而習李上台兩年多，除了在當年的三中全會後的公布令大家感覺良好外，一直發展下來，政策全都是走回頭路，國企要兼併、做大做強，民企還要命麼？明知救市不可為，又強制券商不斷加碼；按法規從事投機又會被拘捕。這種局面，即便人民幣早已大幅貶值，亦未必能留得住資金，更何况目前的境况？
[江宗仁 還看今朝]
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