能承受油價跌多少 俄羅斯心裏有數

【明報專訊】紐約WTI（西德州中質原油）期油價格，早前跌至每桶40美元以下看似有支持，僅3個交易日即從38美元反彈超過25％！當時市場一度盛傳主要產油大國謀聯手救市，避免國際油價進一步下跌。


伊朗躍躍欲試積極部署重返國際石油市場，此刻美國無意減產，沙特亦無意減產，因為誰也不想喪失市場份額。唯一對國際油價仍有影響力的，只剩下俄羅斯與油組（OPEC）。只可惜，俄國與油組在減產的議題上，始終無法達成一致共識。


股東利益風險大 俄難減產

俄羅斯前副總理、現任國營石油公司Rosneft行政總裁的謝欽（Igor Sechin）日前爆出驚人之語，指油組曾提出招攬俄羅斯為油組成員國之一，以加強油組穩定國際油價的能力。但謝欽聲稱俄羅斯方面已拒絕有關建議，因為油組已是明日黃花，對國際石油市場的影響力不復當年，全因為所謂的產量配額機制，根本無法有效應對市場變化，致令市場持續處於供過於求的狀態。


根據謝欽的講法，俄羅斯拒絕減產有其苦衷；首先，以Rosneft為例，名義上雖然是國營公司，但實際上需要尊重外資策略股東的利益（當中僅BP便持有Rosneft 20％股權），俄國政府不可能像其他油組成員國政府一樣，隨意增減產量。


受惠盧布貶值 俄產油成本降至3美元

况且，俄油主要出產地之一的西伯利亞地區，長年冰封，油井一旦關閉，就不會是暫時停產，可能會因故障而永久無法重啟。換言之，暫時減產的風險相當大。


市場十分想知道，美國躋身產油大國並主動推倒國際油價之後，對俄羅斯長年依賴石油收益的經濟模式有多大影響。據謝欽所講，多得盧布貶值，Rosneft目前每桶石油的生產成本，已降至不足3美元！暗示俄羅斯根本不會是油價大跌下的最大輸家，反而會見到其他石油出產國因無法支撐下去而可能先於俄國倒下（包括美國本土的頁岩能源企業，近期正面對資金周轉開始不靈的挑戰）。


不過，事實上到底俄羅斯真正能承受油價多大的下跌空間，只有俄羅斯心裏有數。


本周環球金融市場預測：

WTI(期貨)：43美元至50美元

加元(現貨)：1.3100加元至1.3350加元

道指(現貨)：15780點至16680點

（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；

更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com）

冠一資產管理首席策略師wongsir.com.hk

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