【明報專訊】10月剛到，中國及美國數據向好，令市場充斥樂觀情緒。上周五國慶假期，中國照樣公布官方PMI（採購經理指數），結果由8月的51.7，升至53.8，較市場預期的52.5為佳。周五晚美國公布個人消費按月增長0.4％，同樣較預期為佳，最值得留意的是周四及周五晚，油價顯著上升，在港上市的石油相關股料會受追捧。上周三匯豐已公布了另一個PMI指數，所以官方PMI強勁亦早已在預期之內。跟匯豐PMI一樣，官方PMI顯示物價有上升壓力。PMI指數中的生產物價指數，由60.5大升至65.3。正如筆者上周所說，內地通脹壓力猶在，中央其實應該好好考慮加息。
大吹加息風 短期觸發港股調整
有內地經濟學家指出，人行貨幣委員會上周三舉行第三季例會之後，發出的公布跟中央之前的表述有微妙變化。下半年以來，中央對宏調目標的表述是「保經濟、調結構、防通脹」，但上周三貨幣委員會的公布，卻把次序換成「防通脹、保經濟、調結構」，又說任務依然艱巨。大家知道觀察內地政策風向，必須懂得微言大義之理。筆者相信，加息之說會愈來愈盛行，短期內有機會因而觸發港股調整。
國際原油價格在上周四及周五明顯回升，並升破了「上升三角形」頂部【圖表1】，出現轉強的形態。油價升，會直接影響全球的通脹預期，早前農產品價格已急升，銅價亦創26個月的新高，若油價也重拾升軌，到時環球要擔心的肯定不是通縮，而是通脹。
中國經濟好與壞，與油價走勢息息相關。國際能源機構（IEA）在7月指出，明年世界原油消費的日均量會升130萬桶，至8780萬桶，增幅約1.6％，較今年的2.1％放緩。當時的假設是中國政府採取緊縮政策，會減少石油需求量，明年中國佔全球石油新增需求的比例，會由今年的50％降至30％。但現在從PMI數據可見，中國經濟沒有像當時預期般放緩，反而在穩步回升，勢必令大家調高明年對石油需求的預測。
油價升，當然最直接受惠的是中海油（0883），中海油股價近期亦持續強勢。中石油（0857）其實也可受惠，除非油價如2008年般成脫韁野馬，令中石油煉油業務嚴重虧損，否則中石油仍會受惠於油價上升。今年上半年，中石油經營溢利中82％是來自上游的勘探與開採業務。另外，中央正密鑼緊鼓研究成品油定價新機制，方向是令成品油價更貼近國際油價走勢，一旦落實，中石油煉油業務亦會得益，可以買入等好消息。
中海油服現價可買入
另一隻值得留意的股份是中海油田服務（2883）。發展海洋產業將會成為「十二五規劃」（即2011年至2016年）的重點。中海油總公司工程建設總經理金曉劍早前說，在2015年前，中海油集團會投資2500至3000億元人民幣新建各類設備，以求實現在「十二五」期間達到1至1.2億噸年產量的目標。母公司要大展拳腳，中海油服必定會受惠。環球油價上升，亦會增加其他地區的採油活動。中海油服上周四股價現突破，若日內再升，有機會創52周新高，現價可買入【圖表2】。
國慶前夕中央七部委推出「新國十條」加強版之後，內地A股中的內房股反而大升。大家最擔心的房產稅，中央表明只會在部分城市及部分人士中作試點，內房股今天有機會借勢反彈。但深圳市又推出新的限制購房政策，是否叫停港人購房，說法莫衷一是。其他城市會怎樣配合中央政策，仍未可料，短線反彈之後，內房股能否擺脫頹勢，仍要觀察。
若樓價怎樣也調控不來的話，就更加印證需要加息。現在經濟有回升迹象，加息應再無牽掛了。
撰文：江宗仁
