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【明報專訊】上周文章題目為「新亞洲金融風暴快來」，可能我的文章令編輯誤會了，以致讓他們感覺到風暴會「快來」，因此本周有必要澄清，究竟王弼的腦海中，金融風暴的why、where、how、when、what，是怎麼的模樣。
Why——這個清楚不過，我已在本欄重申不知多少遍，為何會有金融風暴，是因為7年多的全球貨幣寬鬆政策，導致全球多個行業出現產能過剩，這樣的情况不單止在中國發生，例如美國的汽車製造業據報出現小陽春，實質是低息政策令業界可以推出長達7年供車計劃，吸乾未來的購買力。只不過因為中央近年經濟改革開倒車，重投改革開放前計劃經濟的懷抱，配合溫家寶年代瘋狂信貸擴張，所以產能過剩問題成全球之冠。其實早於2010年，當許多經濟學家仍稱讚各國中央銀行成功挽救了全球經濟，奧國學派學者已經指出產能過剩問題將會困擾全球，這樣的準確預言，斷不是Paul Krugman和 Joseph Stiglitz，甚至芝加哥學派學者可以預測得到。
成也中國 敗也必然中國
Where ——我說新亞洲金融風暴，但不代表其他地區沒有問題，只不過因為論印鈔信貸擴張的瘋狂程度，中國乃世界之最，所以震央亦會在中國，然後引爆散落在世界各地的大小泡沫。如是成也中國，也必然敗也中國。
How——其實所謂金融風暴，已經在個別地區發生，例如巴西股市以美元計，數年間已跌七成，南美多國政治動盪，之前神氣威風屬金磚五國的俄羅斯和南非貨幣大跌，唯一未出現的，是靠政府官員友好照顧的企業靠低息債冚債吊命，而這生命維持器，亦於美國宣布加息慢慢的停止運作。高息債券價格不斷探底，預計新興市場企業倒閉潮會於2016年爆發。
耶倫定心丸 效力僅一天
耶倫議息會後聲明，雖然企圖大派定心丸，說加息會慢慢來。奈何效果只維持一天，上周五美股已經大跌，外匯市場更是完全不收貨，歐元單日轉向走弱，不論耶倫的言論如何鴿派，只要聯儲局不像歐央行和日本央行繼續加大印鈔，市場就視之為鷹派。雖然最近美國數據顯示，國內經濟各方面都有轉弱趨勢，不過對於全球來講，仍是經濟最穩定的地區。全球資金仍會朝美國避難，但不要問「這是否代表要投資美國股市」。香港人可能過風平浪靜的日子太久，對走難的日子太過陌生，走難就是保命，穩定下來後東山再起是以後的事，走難時想同時間發達，真的只有香港人才想得出（除非閣下從事協助鄰近地區人士把錢逃到美國，則作別論）。
風暴到臨前必須減債
When ——上周文章的「快來」，因人而異。具體來說，以歐央行的經驗，前任行長特里謝於2011年4月把基準息率由1厘加到1.25厘，7月再加息至1.5厘，歐債危機即大爆發，逼得該行於同年11月展開減息周期，加息周期僅維持8個月。以此推測，金融風暴會於2016年內爆發，逼得美國的新減息周期會於2016年展開。
What（to do）——賺不賺到錢，能不能在這一風暴後發達，要看個人際遇，不過我認為機會，總是給有準備的人。買什麼可以保值，不是三言兩語可以在這裏說明。我唯一肯定，是減債，趁金融風暴未到最劇烈階段，就要做防禦事功。有生意有身家的人，如何減債，應該都有概念。至於無產階級和連資產與債務都分不清的人，例如買樓要借八九成的朋友，希望我看錯市，祝君好運。
風暴來臨 只要減債控制風險
王弼年紀不算大，但也經過了1997、2003、2008年幾個風暴，這刻算是安然渡過，並於每個風暴後稍進一級，在銀行經理熱烈推銷下，託賴沒有中雷曼迷債、股票和人幣accumulator。有人看金融風暴像洪水猛獸，恐懼得一聽其來臨便賣清所有資產，這樣做是否合適呢？我認識一些人，自2010年已經說經濟災難會爆發，沽清幾乎所有資產，只持現金，以為自己可以低位買貨發達，結果5年下來，仍是蝸居幾百呎的自住單位。也許，就算金融風暴來臨，只要減債控制風險得宜，風暴過後沒有倒下，自然大把機會等着你；至於沽清手上資產等待低位掃貨，還是留給自覺天縱英明的人吧！
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院創辦人王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/35947.htm
專業投資者
香港奧國經濟學院創辦人
[王弼 投資王道]
Why——這個清楚不過，我已在本欄重申不知多少遍，為何會有金融風暴，是因為7年多的全球貨幣寬鬆政策，導致全球多個行業出現產能過剩，這樣的情况不單止在中國發生，例如美國的汽車製造業據報出現小陽春，實質是低息政策令業界可以推出長達7年供車計劃，吸乾未來的購買力。只不過因為中央近年經濟改革開倒車，重投改革開放前計劃經濟的懷抱，配合溫家寶年代瘋狂信貸擴張，所以產能過剩問題成全球之冠。其實早於2010年，當許多經濟學家仍稱讚各國中央銀行成功挽救了全球經濟，奧國學派學者已經指出產能過剩問題將會困擾全球，這樣的準確預言，斷不是Paul Krugman和 Joseph Stiglitz，甚至芝加哥學派學者可以預測得到。
成也中國 敗也必然中國
Where ——我說新亞洲金融風暴，但不代表其他地區沒有問題，只不過因為論印鈔信貸擴張的瘋狂程度，中國乃世界之最，所以震央亦會在中國，然後引爆散落在世界各地的大小泡沫。如是成也中國，也必然敗也中國。
How——其實所謂金融風暴，已經在個別地區發生，例如巴西股市以美元計，數年間已跌七成，南美多國政治動盪，之前神氣威風屬金磚五國的俄羅斯和南非貨幣大跌，唯一未出現的，是靠政府官員友好照顧的企業靠低息債冚債吊命，而這生命維持器，亦於美國宣布加息慢慢的停止運作。高息債券價格不斷探底，預計新興市場企業倒閉潮會於2016年爆發。
耶倫定心丸 效力僅一天
耶倫議息會後聲明，雖然企圖大派定心丸，說加息會慢慢來。奈何效果只維持一天，上周五美股已經大跌，外匯市場更是完全不收貨，歐元單日轉向走弱，不論耶倫的言論如何鴿派，只要聯儲局不像歐央行和日本央行繼續加大印鈔，市場就視之為鷹派。雖然最近美國數據顯示，國內經濟各方面都有轉弱趨勢，不過對於全球來講，仍是經濟最穩定的地區。全球資金仍會朝美國避難，但不要問「這是否代表要投資美國股市」。香港人可能過風平浪靜的日子太久，對走難的日子太過陌生，走難就是保命，穩定下來後東山再起是以後的事，走難時想同時間發達，真的只有香港人才想得出（除非閣下從事協助鄰近地區人士把錢逃到美國，則作別論）。
風暴到臨前必須減債
When ——上周文章的「快來」，因人而異。具體來說，以歐央行的經驗，前任行長特里謝於2011年4月把基準息率由1厘加到1.25厘，7月再加息至1.5厘，歐債危機即大爆發，逼得該行於同年11月展開減息周期，加息周期僅維持8個月。以此推測，金融風暴會於2016年內爆發，逼得美國的新減息周期會於2016年展開。
What（to do）——賺不賺到錢，能不能在這一風暴後發達，要看個人際遇，不過我認為機會，總是給有準備的人。買什麼可以保值，不是三言兩語可以在這裏說明。我唯一肯定，是減債，趁金融風暴未到最劇烈階段，就要做防禦事功。有生意有身家的人，如何減債，應該都有概念。至於無產階級和連資產與債務都分不清的人，例如買樓要借八九成的朋友，希望我看錯市，祝君好運。
風暴來臨 只要減債控制風險
王弼年紀不算大，但也經過了1997、2003、2008年幾個風暴，這刻算是安然渡過，並於每個風暴後稍進一級，在銀行經理熱烈推銷下，託賴沒有中雷曼迷債、股票和人幣accumulator。有人看金融風暴像洪水猛獸，恐懼得一聽其來臨便賣清所有資產，這樣做是否合適呢？我認識一些人，自2010年已經說經濟災難會爆發，沽清幾乎所有資產，只持現金，以為自己可以低位買貨發達，結果5年下來，仍是蝸居幾百呎的自住單位。也許，就算金融風暴來臨，只要減債控制風險得宜，風暴過後沒有倒下，自然大把機會等着你；至於沽清手上資產等待低位掃貨，還是留給自覺天縱英明的人吧！
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專業投資者
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[王弼 投資王道]
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