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【明報專訊】一道簡單的數學題﹕0% ×∞=？
答案是0。
上述數學題告訴大家一個道理，就算負債的數額接近無限大，只要利率是零，所要支付的利息負擔，也只是零，毋須擔心。然而，一旦利率由零變正，則不論加幅是多麼的小，只要負債很龐大的話，要支付的利息也可以是天文數字。
所以，大家不應忽視美國聯儲局上周四香港凌晨時間宣布加息0.25厘，幅度看似極輕微「溫和」，有些人會覺得不是什麼一回事，但其實那是結束七年的零息日子，標誌正式進入加息周期，不能單單以「量」變來視之，這其實是「質」變。人們很快會發覺，投資是有利息成本的，過分低的回報率而又涉及風險，將會慎而重之。
根據金管局最新公布的統計，香港的家庭負債佔本地生產總值的比率由第一季的65.7%升至第二季的66.0%，第三季再進一步升至66.3%的歷史新高，在2007年底金融海嘯發生前，有關比率才50.4%，可見在金融海嘯後美國推出貨幣量寬政策並將息率推低至零，確實鼓勵大家更勇於借貸，要不是近年金管局推出所謂逆周期收緊按揭措施，香港人借錢，尤其是舉債買樓的借貸將會更厲害。
雖然香港銀行體系結餘由於資金流入仍然充裕，暫時不用跟隨美國加息，但在聯繫匯率下，美國再加息的話，香港遲早也必須追隨，那究竟我們應趁這遲加息的滯後時間空隙來部署加強防守，抑或自覺身手不凡可續炒多兩轉，各人自有不同的盤算，最重要是保留退路，一旦看錯市也不會全軍覆沒。
明報投資及地產版 資深主編
[陸振球 主編的話]
答案是0。
上述數學題告訴大家一個道理，就算負債的數額接近無限大，只要利率是零，所要支付的利息負擔，也只是零，毋須擔心。然而，一旦利率由零變正，則不論加幅是多麼的小，只要負債很龐大的話，要支付的利息也可以是天文數字。
所以，大家不應忽視美國聯儲局上周四香港凌晨時間宣布加息0.25厘，幅度看似極輕微「溫和」，有些人會覺得不是什麼一回事，但其實那是結束七年的零息日子，標誌正式進入加息周期，不能單單以「量」變來視之，這其實是「質」變。人們很快會發覺，投資是有利息成本的，過分低的回報率而又涉及風險，將會慎而重之。
根據金管局最新公布的統計，香港的家庭負債佔本地生產總值的比率由第一季的65.7%升至第二季的66.0%，第三季再進一步升至66.3%的歷史新高，在2007年底金融海嘯發生前，有關比率才50.4%，可見在金融海嘯後美國推出貨幣量寬政策並將息率推低至零，確實鼓勵大家更勇於借貸，要不是近年金管局推出所謂逆周期收緊按揭措施，香港人借錢，尤其是舉債買樓的借貸將會更厲害。
雖然香港銀行體系結餘由於資金流入仍然充裕，暫時不用跟隨美國加息，但在聯繫匯率下，美國再加息的話，香港遲早也必須追隨，那究竟我們應趁這遲加息的滯後時間空隙來部署加強防守，抑或自覺身手不凡可續炒多兩轉，各人自有不同的盤算，最重要是保留退路，一旦看錯市也不會全軍覆沒。
明報投資及地產版 資深主編
[陸振球 主編的話]
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