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【明報專訊】美國暗示再推「量寬」措施，各國貨幣彷彿遭遇「災難」。近日有些亞洲經濟體，如台灣和韓國在貨幣政策有所行動，對抗美國「無賴」的量化寬鬆。在這場「貨幣戰爭」，坊間都謂亞洲貨幣氣勢如虹，但是否真的如此吸引？
如圖所見，由今年初至10月7日，把亞洲主要國家貨幣的平均升幅與全球主要貨幣的表現作對比，升值最多的是日圓，第二是澳元，第三是瑞士法郎，第四才是亞洲貨幣。日圓、澳元及瑞士法郎三者的升幅分別達12.7%、10.2%及8.0%，若日圓不是有日本央行出手干預，其升幅可能不止於此。亞洲貨幣的升幅為7.4%，如把亞洲貨幣分開來看，升幅最大的是泰銖和馬來西亞貨幣林吉特，兩者均升逾10%，表現亮麗。
日圓澳元瑞郎表現亮麗
雖然瑞士法郎和澳元曾於年中經歷逾10%跌幅，亞洲貨幣在今年則持續上升，但當下半年美元再次轉弱時，瑞士法郎和澳元均能作強勁反彈，其升幅更超亞洲貨幣，顯見這些貨幣更能受惠於美元弱勢。
筆者在此不是要打擊投資者買入亞洲貨幣的意欲。始終，全球勢力逐漸轉移。穆迪今年3月與去年9月分別上調了韓國和印尼的主權債評級，南韓由A2上調至A1，印尼由BB-上調至BB+。隨着亞洲各國的財政持續改善，未來區內國家的評級有望再被調升，利好資金流入亞洲國家。雖然近期坊間都極力推薦亞洲貨幣為投資首選，但經過筆者以上的分析後，亞洲貨幣表現雖好，但日圓、澳元及瑞士法郎似乎更能受惠美元弱勢，故建議投資者在調整投資組合時需深入研究。亞洲國家似乎才剛開始對抗這場「貨幣戰爭」，最終誰是贏家？還需留待時間證明。
劉振業
交通銀行香港分行資金部
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