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【明報專訊】過去一星期，中港股市可以用「驚濤駭浪」四個字來形容，在A股拖累下，恒指在周三曾一度跌了2100多點，到了周四和周五又出現報復式大反彈，在這一浪，內地不知多少個大媽的身家被掏去，在香港，如果投資股票採用過高槓桿，也可能已被斬倉，沒有翻身的機會。
今回「阿爺」救市，不少評論說他亂了章法，初期打開口牌，只救大價股，更着令券商出資逾千億買股托市，同時又變相限制沽空，那錢從何來？不少機構或大戶唯有被迫沽出內地的細價股，又或在香港沽出股票以班資回朝，以至殃及池魚，港股本來沒有什麼泡沫，也要被迫陪葬。這令人聯想到，香港樓市也經常有不少的殃及池魚例子。
比方說，數年前西半山一個新盤單位以呎價逾7萬元售出，惹來市場嘩然，隨即形成輿論壓力，要政府出招打豪宅，以免造成所謂「滴漏效應」而拉起最影響民生的中小型住宅樓價。
結果呢，政府「從善如流」的先加豪宅印花稅，再收緊豪宅的按揭，豪宅投資者和炒家確是迅即減少，但卻湧去了印花稅較溫和、按揭限制仍較鬆的中小型住宅，令到中小型住宅樓價反而升得更急，這是否和今次阿爺欲救大價股，卻打殺了細價股，極其相似？
政府亂出招 愛你變害你
政府亂出招，結果愛你變害你，又何止上述兩例？政府近年先後推出各種辣稅，除短期賣樓要付重稅，而若多買一層樓投資又要付重稅，以至換樓也可能因樓價升了而按揭被收緊，凡此種種，二手樓業主都不敢隨便賣樓，反令到二手樓盤源大減，樓價因而被唧高！
還記得早前股市興旺時，有評論說人們賺了錢，會更有能力和意欲買樓，而最近股市大跌，又聽到這反映股市動盪，「磚頭」更有避險作用，人們更會將資金轉投樓市。今次中港股災，會否令香港的經濟和樓市也會受打擊，還是更有利香港的樓市？
2008年，港股由32,000多點直插至接近10,000點，隨之香港樓價也一度急跌了兩成多，到了今天，港股仍未能攀升至前高位，但樓價卻早已破了新高。觀乎過往數據，香港股市與樓價，若以恒指和樓價指數併在一起看，有時方向相同，有時卻又脫鈎，而就算方向相同，幅度也會有異，筆者認為，這主要是由於股市反應和變化較樓市迅速，而當港股大幅下跌，樓價還未及反應，股市卻已回升，便容易出現脫鈎現象。因此，今次中港股市大跌會否對港樓造成重大衝擊，便要看股市會下跌多長的時間，才能定論。
內地股市大跌 先打擊成交表現
不過，相對於樓價，股市變動似更對樓市交投更能造成立竿見影的影響，如中國上證指數大幅調整時，內地一手樓成交便多受壓，反而上證指數攀升，新樓銷售量也多會上升（圖1），而在香港，恒指如2003年、2008年等大跌時，交投量也多會即時急凍（圖2）。筆者以為，原因是股市大跌時，業主初時仍會堅持不減價，而買家則要多觀望一會，所以交投多會急跌。
大家可記得在上世紀七十年時代《兩個就夠晒數》呢支家計會推出電視宣傳片的歌曲。當時香港經濟剛起飛，低下層收入多拮据又不懂節育，不少兩夫婦都生下大批子女，以致經濟負擔沉重，家計會才宣傳人們最好只生兩個。
不過，話時話，正因為經濟起飛，人們願意生兒育女，於是形成強大的住屋需求，先是由住宅山邊木屋或劏房，然後上車或成功申請公屋，經濟改善後再換樓，便造就了一條換樓鏈，也是香港近數十年來樓價大漲小回的重要原因。
不過，時代唔同咗，現在不少港人選擇獨身、遲婚，婚後往往只生一個，甚至不生育，如果不是近年單程證或「雙非」補充人口，香港人口可能早如日本出現萎縮。家計會日前推出最新的電視宣傳短片，改為「一個可以獨奏」、「兩個可以孖住上」、「不妨四人大合唱」，甚至「湊夠人參加籃球賽」，目的是鼓勵打算生育嘅年輕夫婦，盡早做好家庭計劃，以實現心中理想嘅生育目標！
生育意願增 惟實際未達標
家計會主席殷巧兒指出，廣告概念源於家計會前年做嘅調查，結果顯示本港夫婦嘅生育趨勢及期望有所轉變。已婚婦女嘅平均理想子女數目，由過去一直下跌，喺2012年就回升，顯示佢哋比過往有較強嘅生育意願，不過實際上就未必達到佢哋嘅生育目標，原因之一係遲婚同遲生育。如大家看一看數據，雖然香港人口每年仍在增加，但增幅近年明顯減慢（圖3），如果情况持續，遲早定會打擊香港樓市所謂的剛性需求。
明報記者 陸振球
今回「阿爺」救市，不少評論說他亂了章法，初期打開口牌，只救大價股，更着令券商出資逾千億買股托市，同時又變相限制沽空，那錢從何來？不少機構或大戶唯有被迫沽出內地的細價股，又或在香港沽出股票以班資回朝，以至殃及池魚，港股本來沒有什麼泡沫，也要被迫陪葬。這令人聯想到，香港樓市也經常有不少的殃及池魚例子。
比方說，數年前西半山一個新盤單位以呎價逾7萬元售出，惹來市場嘩然，隨即形成輿論壓力，要政府出招打豪宅，以免造成所謂「滴漏效應」而拉起最影響民生的中小型住宅樓價。
結果呢，政府「從善如流」的先加豪宅印花稅，再收緊豪宅的按揭，豪宅投資者和炒家確是迅即減少，但卻湧去了印花稅較溫和、按揭限制仍較鬆的中小型住宅，令到中小型住宅樓價反而升得更急，這是否和今次阿爺欲救大價股，卻打殺了細價股，極其相似？
政府亂出招 愛你變害你
政府亂出招，結果愛你變害你，又何止上述兩例？政府近年先後推出各種辣稅，除短期賣樓要付重稅，而若多買一層樓投資又要付重稅，以至換樓也可能因樓價升了而按揭被收緊，凡此種種，二手樓業主都不敢隨便賣樓，反令到二手樓盤源大減，樓價因而被唧高！
還記得早前股市興旺時，有評論說人們賺了錢，會更有能力和意欲買樓，而最近股市大跌，又聽到這反映股市動盪，「磚頭」更有避險作用，人們更會將資金轉投樓市。今次中港股災，會否令香港的經濟和樓市也會受打擊，還是更有利香港的樓市？
2008年，港股由32,000多點直插至接近10,000點，隨之香港樓價也一度急跌了兩成多，到了今天，港股仍未能攀升至前高位，但樓價卻早已破了新高。觀乎過往數據，香港股市與樓價，若以恒指和樓價指數併在一起看，有時方向相同，有時卻又脫鈎，而就算方向相同，幅度也會有異，筆者認為，這主要是由於股市反應和變化較樓市迅速，而當港股大幅下跌，樓價還未及反應，股市卻已回升，便容易出現脫鈎現象。因此，今次中港股市大跌會否對港樓造成重大衝擊，便要看股市會下跌多長的時間，才能定論。
內地股市大跌 先打擊成交表現
不過，相對於樓價，股市變動似更對樓市交投更能造成立竿見影的影響，如中國上證指數大幅調整時，內地一手樓成交便多受壓，反而上證指數攀升，新樓銷售量也多會上升（圖1），而在香港，恒指如2003年、2008年等大跌時，交投量也多會即時急凍（圖2）。筆者以為，原因是股市大跌時，業主初時仍會堅持不減價，而買家則要多觀望一會，所以交投多會急跌。
大家可記得在上世紀七十年時代《兩個就夠晒數》呢支家計會推出電視宣傳片的歌曲。當時香港經濟剛起飛，低下層收入多拮据又不懂節育，不少兩夫婦都生下大批子女，以致經濟負擔沉重，家計會才宣傳人們最好只生兩個。
不過，話時話，正因為經濟起飛，人們願意生兒育女，於是形成強大的住屋需求，先是由住宅山邊木屋或劏房，然後上車或成功申請公屋，經濟改善後再換樓，便造就了一條換樓鏈，也是香港近數十年來樓價大漲小回的重要原因。
不過，時代唔同咗，現在不少港人選擇獨身、遲婚，婚後往往只生一個，甚至不生育，如果不是近年單程證或「雙非」補充人口，香港人口可能早如日本出現萎縮。家計會日前推出最新的電視宣傳短片，改為「一個可以獨奏」、「兩個可以孖住上」、「不妨四人大合唱」，甚至「湊夠人參加籃球賽」，目的是鼓勵打算生育嘅年輕夫婦，盡早做好家庭計劃，以實現心中理想嘅生育目標！
生育意願增 惟實際未達標
家計會主席殷巧兒指出，廣告概念源於家計會前年做嘅調查，結果顯示本港夫婦嘅生育趨勢及期望有所轉變。已婚婦女嘅平均理想子女數目，由過去一直下跌，喺2012年就回升，顯示佢哋比過往有較強嘅生育意願，不過實際上就未必達到佢哋嘅生育目標，原因之一係遲婚同遲生育。如大家看一看數據，雖然香港人口每年仍在增加，但增幅近年明顯減慢（圖3），如果情况持續，遲早定會打擊香港樓市所謂的剛性需求。
明報記者 陸振球
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