中壽第4季料否極泰來

【明報專訊】中國人壽（2628）業績遜預期，但預料第4季開始否極泰來，值得看好，現價買入上望38.5元。

中國人壽剛公布，第3季盈利同比微升3.4%至69.11億元人民幣，但較第2季盈利則下跌11.6%，已為該公司連續兩季錄得盈利倒退，表現遜於市場預期。

A股急漲 利投資回報

中壽第3季壽險業務收入按年增長21.7%，至732.5億元人民幣，帶動總收入升18.6%至889億元，期內業績表現平庸，主要受到投資收益較去年同期跌4%至150.3億元人民幣所拖累，今年1至9月，其總投資收益率為3.65%。

跌至下降軌 下跌空間不多

中壽今年首3季投資回報拖累業績表現，但內地剛進入加息周期，內地保險資金亦獲准增加進入股市的比例，雖然內地A股近日出現調整，但踏入第4季度，內地A股仍屬急速上漲，預計本季度中壽的投資回報將會相當理想。

根據券商瑞銀的預測，中壽現價33.95元，相當於預測2010年內涵價值2.72倍加上預測2011年新業務價值19.4倍，估值屬合理水平，論防守性較中國平安（2318）為高，屬穩健型選擇，在當前的波動市况中屬理想選擇，中短線目標價可參考瑞銀的38.5元。

以圖論勢，中壽股價剛跌至由去年11月形成至今的下降軌，預料將出現支持，下跌空間不多，可吸納。