【明報專訊】量化寬鬆刺激熱錢湧港，傳統資產股相繼起飛，上周五長實（0001）、九倉（0004）、希慎（0014）、新地（0016）、新世界（0017）、太古（0019）、嘉華（0173）、嘉里（0683），甚至大生地產（0088）均創52周新高，可見市場對地產物業前景有多看好。大酒店（0045）坐擁豐厚豪宅投資物業，加上本港高級酒店大幅加價，後市絕對看高一線。
大酒店在港持有大量優質豪宅。中期業績顯示，豪宅組合包括淺水灣的影灣園和花園大廈，合共已價值達115億元，連同聖約翰大廈、山頂凌霄閣等，可產生租金收入的商用物業便達131億元，佔物業組合的45%。從資產角度出發，大酒店其實只是半隻酒店股，另一半則是收租股。
半酒店半收租股
再細看大酒店業績，商用物業租金收入為3.35億元，較2009年同期增長4.4%，已經進入上升周期，保守估計全年可達6.7億元。以現時豪宅市道的租金收益率動輒只有3厘以下，保守估計價值已達223億元，已差不多等同當前的市值206億元和淨借貸約22億元的總和，若考慮到租金持續上升而租金收益率又穩步下降，大酒店估值便更為吸引。
大酒店亦獲券商注意，野村報告便指出大酒店物業資產豐厚，在1993年至97年，以及03年至08年兩個樓價上升周期中，集團股價與恒生地產分類指數走勢相近，實屬冷門落後之選。
商務客增長勁 房租可升
酒店業務方面，隨着資金東流，大量企業亦透過香港進軍內地市場，商務旅客增長強勁，單看國泰（0293）業績和股價便可想而知。近期便市傳萬豪酒店集團將每晚房租提高至4000元，銅鑼灣柏寧酒店向個別企業客戶的報價，亦高達2300元至2400元，由此可見，香港半島酒店的房租和入住率肯定驚人，定必帶動集團盈利強勁反彈。
本欄多次推介的同業香格里拉（0069）已經向上突破，大酒店則在14元遇上龐大阻力，但一來基本因素強勁，無論地產還是酒店同業均相繼起飛，在資金追落後的情况下，大酒店後市實可看高一線。
撰文：張兆聰
