【明報專訊】上周三美國私人機構ADP公布上月新增職位多達29.7萬個，令人憧憬周五的就業數據必然帶來好消息，結果官方的非農業新增職位只有10.3萬個，遠低於市場預期的15萬個。數據公布之後，美國國債即急升，孳息下跌，而美股亦下跌收場。
若單看失業率，數據看似頗理想，由去年11月的9.8％急回至9.4％，是2009年5月以來的最低水平，但其中可能是更多美國人因為失望而放棄搵工，市場仍着眼於新增職位較預期少。
聯儲局主席伯南克（Ben Bernanke）上周五在參議院聆訊中講得很白，他說雖然美國經濟有起色，但別寄望可以很快帶來就業。美國金融海嘯之後出現的高失業率，可能要4至5年才回復正常。
海嘯前美國失業率長期維持在5％，而失業率現在已連續20個月超過9％【圖表1】，是二次大戰以來最長的紀錄。去年12月建造業仍在削減職位，製造業的新職位亦似有若無，失業率要返回5％，確實談何容易。幾個月前大家炒第二輪量化寬鬆政策（QE2），數據差也冇有怕，大條道理炒QE。但過去一個月美股在炒復蘇，疲弱的就業數據自然令人覺得談復蘇未免有點自作多情。
歐元跌穿去年11月以來上升軌
筆者覺得短期內更有機會影響股市的，是歐債問題又再復活。上周五筆者已提出要小心歐元大跌，歐元結果跌穿了去年11月以來的上升軌，周五亦繼續大陰燭下挫。公認最有機會是下一個倒下的葡萄牙，10年期國債孳息上周五升穿7厘【圖表2】，超越了11月愛爾蘭危機時的高位。傳歐央行要再出手入市買葡萄牙國債。
上周五接連有券商出來唱淡歐洲。花旗指歐元區今年需融資高達1.1萬億歐元，未來幾年將會有數個歐元區國家需要債務重組。摩根大通亦指西班牙若要求援，現有機制根本無力應付，到時問題會再擴散至意大利及比利時。比利時10年國債孳息上周五亦升至4.1厘，再創新高。
雖然有中國外管局局長易綱撰文撐歐元，但歐央行行長特里謝（Jean-Claude Trichet）又「唔生性」，重彈不要寄望央行出手、各國要自行承擔責任的言論。上周五歐元跌穿11月時的低位，照技術分析，跌穿了下降旗形支持位，量度跌幅可以見1.21。雖然美股跌幅不大，但早前熱炒的銅、油等商品持續受壓，短炒資源股的宜考慮獲利。
港股近日的表現已經是超級富韌力，七連升之後，上周五的沽壓並不算大，可見踏入新一年大家對中港股票的興趣較去年底時濃烈。但歐債問題重現，加上內地亦傳出新增貸款可能少於預期，筆者認為短線未宜太進取，可以先觀望事態發展。
內地《財新網》報道，人行向外放風，說今年新增貸款的增長率，只會等同國內生產總值（GDP）及消費物價指數（CPI）增長的總和，按照早前公布的目標，兩者加起來只有12％，遠低於市場預期的16％增長。若真是12％，對股市將構成重大衝擊。但中國官方的預測從來都不準確，若GDP今年增9.5％，CPI增4.5％，增幅便會有14％，但仍然偏低。
IT潛力大 神州數碼可買
短期內可以再留意神州數碼（0861），內地在資訊科技服務（IT）方面的開支仍然偏低，增長空間巨大。神州數碼已逐步由單單分銷電腦硬件轉型至IT服務。截至去年9月底止3個月，公司純利大升65％。現時分銷業務佔公司經營溢利比例已降至三分一以下。IT服務及IT系統在稅前盈利貢獻已超過五成。
神州數碼最令人憧憬的是像香港八達通一樣的數位城市項目，現在已在47個城市開展。隨着內地城市化的大趨勢，數位城市的應用將可以更廣泛。神州數碼股價早前跌至14.3元出現雙底支持，現價2012年3月底止年度市盈率僅13.5倍，在IT服務股之中仍偏低，可以買入。
撰文：江宗仁
