【明報專訊】合和（0054）一直是一家相對被動的公司，但本港商廈需求增，而消費市道暢旺又帶動零售店舖租金上升，加上跑馬地樂活道項目樂天峯由租轉售，集團料可穩步增長。觀乎近月收租股股價走勢凌厲，合和則相對落後，加上有逾4厘的股息率支持，後市可看高一線。
總租金收入增9%
今年6月底止年度，合和旗下的投資物業表現強勁，總租金收入增長9%，由06年至10年期間，投資物業之收入及除利息及稅項前溢利，5年複合年均增長率達到16%及19%，表現不俗。QRE Plaza及GardenEast之平均出租率均上升至88%，合和中心則微跌至約87%，展貿中心EMax之平均出租率上升至93%，而寫字樓部分則下降至81%。
地產業務方面，期內售出7個樂天峯單位，尚餘69個貨尾。雖然政府推出辣招打壓樓市炒風，但一來樂天峯質素極佳，位處跑馬地傳統豪宅地段，供應極少，而集團每呎2萬多元的定價亦非太過進取，相信餘下單位仍可以高價出售，為未來數年帶來豐厚的現金流。
內地方面，廣州花都合和新城已經預售90%，料於今明兩年分別完成5.6萬平方米及5.7萬平方米。項目售價介乎每方米5000元至8000元人民幣，項目尚有90萬平方米有待開發，為2012年至15年的盈利提供保證。
合和中心二期快上馬
至於中長期計劃，合和中心二期擁有1024間5星級酒店客房，以及28萬平方呎購物商場，預計2011年動工。項目已獲城規會和區議會通過，政府正就區內的交通改善計劃進行評估，料今年第4季雙方會開始商討補地價，項目最快會於2016年才落成。
集團佔50%權益的利東街項目，總樓面面積達73.14萬平方呎，總投資額達到83億元，瑞信料總成本為每呎9628元，每呎均價料可達1.6萬元，估計2013年預售，2015年落成。
整體來說，合和短線可受惠商廈和零售商場租金上升，股息率逾4厘為股價提供支持，中長期則有大型項目可供憧憬，屬當前波動市况中的理想之選。
