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【明報專訊】在周一，慧雅提到近期大市的調整引發的基本問題，究竟這是轉勢的開端？還是吸納的機會？這問題不易解答。當時慧雅的判斷是，以後者的機會較大，而現時應是候低吸優質股的時候。對於這個判斷，慧雅目前仍頗感滿意。
看公司買股票 判斷大市乃輔助
基本上，早前有資金在高位沽了貨，是不爭的事實，而刻下有一個重要的問題，在沽了貨之後，究竟這筆資金是選擇離場，還是伺機再重返市場。根據慧雅的觀察，觀乎大市在過去幾日的表現，似乎這筆資金並沒有完全離開。當然，刻下的變數仍多，但總的而言，慧雅認為港股目前的估值不算過分，而且本港的基本因素不差。
另一方面，慧雅認為值得留意的是，買股票永遠是買公司，對大市的判斷只是輔助。慧雅亦認為我們需要明白投資的定律，是永遠以合理或吸引的價錢買入具質素的公司。誠如巴菲特所說，在投資問題上，其中最重要的，是擁有一個「優越的智性框架」 （sound intellectual framework）。相信這亦是他對其師葛拉漢（Benjamin Graham） 一直推崇備至的重要原因，蓋葛拉漢相信是第一個人，創出一套邏輯井然的方法和理誦去理解投資究竟是怎樣的一回事。
毋疑，今天看來，有些葛拉漢的觀點已被視為傳統智慧，不過以慧雅之見，葛拉漢當年提出他的觀點的重要性及突破性是不容低估的。
蓋儘管股票這東西已存在了數百年，但一直以來，人們用來理解它的方法都有點似是而非，似通非通，令人覺得投資股票的方法有點像巫術，而股票市場恍如一個騙局。 以慧雅之見，不少葛拉漢的觀點在今天仍然甚具智慧，有機會我會再談。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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