青啤斥近19億 購山東銀麥啤酒

【明報專訊】近年不斷在物色併購機會的青島啤酒（0168），終於覓得心頭好。青啤昨日公布，斥資18.73億元（人民幣．下同），全資收購山東銀麥啤酒，屬青啤近期較大規模收購。收購計劃獲美銀美林唱好，青啤下午復牌後，旋即獲資金追捧，股價升穿50天平均線，收報42.95元，升5%，成9月份以來，最大單日升幅。

消息一出 股價大升5%

根據協議，青啤將以18.73億元現金，向新銀麥及華祺公司，收購山東銀麥的全數股權，青啤須向賣家支付8500萬元定金，若收購未能通過相關當局批准，及商務部的反壟斷審查，定金將歸賣家所有。收購完成後，青啤將持有75%股權，其餘股權由全資附屬公司青啤香港持有。

主要在山東產銷銀麥啤酒，於2006年成立，屬內地較小型的啤酒品牌，其未經審計的淨資產為3.47億元，今年首10個月的未審計盈利（除稅及少數股東前）達1.21億元，銷量約40萬千升。公司09年銷量達37萬千升，全年盈利達6930萬元，若以收購價計算，新銀麥啤酒的09年市盈率約為33.8倍。

銀麥規模小 難藉以提升市佔率

泓福證券研究部主管鄧聲興表示，內地大型啤酒市場仍處於整合階段，各大品牌也爭相透過收購合併增長。

而銀麥的市盈率與青啤本身相若，收購價尚算合理，收購亦有助青啤開發華北、華東的市場。不過，鄧聲興認為銀麥規模有限，收購未必有助提升青啤的市佔率。

近年內地啤酒市場已發展成三巨頭之爭，分別是青島啤酒、獲中央政府支持的華潤雪花啤酒、及北京控股（0392）旗下的燕京啤酒，為求加快發展，各品牌併購消息不絕於耳，競爭亦延續到收購場上，雪花上月便以2.68億元，擊敗青啤，成功購得西湖啤酒45%股權。