【明報專訊】美國聯儲局印鈔規模可能擴大，加上歐洲債務危機，刺激資金湧向商品市場，金銀銅價格齊創新高。銅價走勢近日成為焦點，美國摩根大通被揭大手掃入倫敦金屬交易所約50％至80％銅庫存，引發市場對銅供應短缺的憂慮，亦突顯投資者擔心貨幣貶值，寧持實貨商品的心態。
摩通大買實貨銅 為ETF鋪路
倫敦金屬交易所（LME）上月23日的報告披露，一個神秘買家買入價值逾15億美元的銅，佔LME的35萬噸庫存的50％至80％。英國《每日電訊報》本周披露，所謂的神秘買家其實是摩通。與今年全年達1900萬噸的銅供應相比，摩通持貨分量甚少，但其大手掃入LME庫存的做法，足以引起重視。
市場相信，摩通囤積銅其中一個目的，是為將於明年上市的現貨銅ETF（交易所買賣基金）鋪路，這種投資工具容許散戶投資於存放在倫敦金屬交易所倉庫的現貨銅，這意味交易方必須有實物銅作後盾。除了摩通，貝萊德、高盛與德銀等亦有意推出現貨銅ETF。高盛12月1日發表的報告裏，把購買明年12月交割的銅期貨合約，列為其在大宗商品領域的七大投資建議之一。高盛預期，明年底國際銅價將由現時每噸低於9000美元升至1.1萬美元。
專家﹕銅比金更具投資潛力
投行垂青現貨銅ETF，其實是銀紙貶值令投資者追捧硬資產的又一寫照。黃金ETF早已炒得熾熱，但一些分析員相信，銅可能比金更具投資潛力。自今年中以來，國際金價升了13％，銅價則飈升了35％。黃金價值在於保值，銅則是重要工業原料，從電線、銅管到智能手機、汽車煞車板都離不開它。隨着全球復蘇，市場對銅的需求料將增加，但礦企減產及罷工等因素，令銅出現供不應求的問題。摩通倫敦資產經理亨德森（Ian Henderson）指出， 2011年全球銅需求量不會下跌，開採新礦的可能性又很小，因此銅是基本金屬中最富吸引力的投資對象。
彭博通訊社綜合12名分析師預測得出的中位數是，明年全球銅需求將較供應量高36.75萬噸，足以供應180萬美國家庭的電線、銅管和電器。美銀美林分析師韋特邁爾（Michael Widmer）警告，銅庫存恐跌至少於兩周用量，為歷來新低。全球交易所銅庫存今年下跌了22％，是2004年以來最大跌幅。
恐掀新一波金融泡沫
現貨銅ETF面世將進一步蠶食銅的供應量，造成新的漲價壓力。自LME公布神秘買家大手掃銅以來，銅價短短半月內升了7.2％。聯儲局主席伯南克明言美國量化寬鬆措施可能加碼，催化銅及其他商品升浪，倫敦3個月期銅價格昨升逾3％，升穿每噸9000美元水平，創歷史新高，紐約銅價則升至31個月高位。國際金價連續兩日創新高，現貨金昨高見每盎司1428.15美元。銀價更是連續7天刷新30年高位。
除了銅，LME上周公布的數據顯示，個別交易商還控制了鋁合金和鎳大部分現貨，顯示大宗商品日益被少數機構控制。今年7月，可可豆便因倫敦一大型對冲基金瘋狂囤積而被推升至33年高位。炒家垂涎商品的「錢途」，但熾熱炒風亦增加了通脹及商品泡沫風險。《每日電訊報》報道，上月一批金屬交易員致函英國金融監管機構警告，發出現貨銅ETF牌等同「批准下一波金融泡沫」。
撰文：郭銘
