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【明報專訊】第一視頻（0082）是中國領先的互聯網及移動電訊網媒體服務，以及增值業務的提供商和服務商，業務包括電信媒體業務、互聯網及手機媒體業務、手機遊戲、手機購彩、以及移動社交網。公司2010年上半年總收益為3.02億元（人民幣•下同），淨利潤為1.11億元。其中來自電信媒體業務的收益為1.64億元，來至彩票業務的收益為8554萬元，來自手機遊戲業務的收益為5237萬元。
收購盈正 意義重大
公司於2010年12月6日公告，就收購盈正（3GUU）訂立指示性條款。盈正為一家專注於智能手機遊戲的開發和運營的高科技公司，是中移動（0941）手機遊戲業務的緊密合作伙伴和優質的遊戲內容提供商，其手機網遊業務一直雄踞中國移動手機網遊業務的前兩位。此次收購代價預計為1.96億元，大約相當8倍左右的預期市盈率，相對第一視頻目前的估值來看，也可謂是十分合算。此次收購3GUU，是集團整合手機遊戲產業鏈過程中具有重大意義的事件，其重大意義不僅僅是可以直接為上市公司注入可觀的盈利，更重要的是能在遊戲開發、遊戲運營渠道，以及遊戲客戶資源方面給集團公司帶來巨大的協同效應。
目前中國有3億網民，未來三網融合將成為大勢所趨，屆時將進入傳輸平台共用、內容為王、服務為王的時代。以公司的手機購彩業務為例，彩票產品在電視上播出，利用了廣播電視網的宣傳功能；利用互聯網，達到支付功能；使用手機終端，正是應用到了移動電訊網的功能。因此，手機購彩業務料將成為未來公司的重要增長動力之一。此外，第一視頻持有全套三網牌照，這一點是在所有的香港上市公司中當屬獨一無二。在未來內容整合和渠道整合的過程中，第一視頻無疑將優勢佔盡。
時富證券研究部董事
李海
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