【明報專訊】內地上月新增貸款超預期，貨幣供應M2進一步加速，人行昨晚即宣布調高存款準備金率（RRR）0.5個百分點，為今年第六次祭出此收緊流動性的「武器」。市場對於人行會否雙管齊下進一步加息看法分歧，摩根大通首席經濟學家王黔認為，人行調高RRR反映內地對加息持審慎態度，但匯豐經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌相信，一旦今日揭盅的11月CPI數據高於市場預期，則下周仍有可加息可能，加幅料為四分之一厘。
人行是次宣布調高準備金率，將於本月20日生效，中小型銀行的準備金率將升至16.5%，而國有銀行及部分股份制大型銀行，由於10月曾被短暫「差別化」調升準備金率，有關加幅將於本月中到期，故此大型銀行的準備金率將會維持在18.5%。
摩通﹕加息難壓食品價 寧加準備金
摩根大通昨日的報告指出，調高存款準備金率較在公開市場發行央票，屬更便宜的管理流動性手段。人行昨日的行動反映內地對加息持審慎態度，因為經驗顯示，加息對於控制物價尤其是遏抑食品通脹，短期內未必見效，故最終選擇集中收緊流動性及信貸管理。
中信嘉華中國業務首席經濟策略師廖群亦指出，昨日上調RRR後，加上近數周食品、蔬菜價格升幅已放緩，年底前加息機會微。
不過，屈宏斌發表的報告稱，上月新增貸款及出口數據均超出預期，故調升準備金率屬意料中事。不過，調升準備金率並非加息的替代品，倘若11月CPI數據超出預期地高，人行可能會於下周加息，惟加幅溫和料為四分之一厘。
上月新貸5640億 超市場預期
內地上月新增貸款有5640億元（人民幣．下同）雖然已較對上兩個月少，但仍超出市場預期，累計截至11月底今年新增貸款已經超過7.4萬元，距離全年7.5萬億的目標不遠矣。
交通銀行高級金融分析師仇高擎預期，於貸款需求強勁下，全年新增貸款將超過中央的調控目標，至高達7.7至7.8萬億元，相信個別內地銀已開始接受明年的貸款預約：「相信至今內地銀行新增貸款已經超標，從過往規律來說，目前銀行應為客戶預批明年貸款，這也為年初新增貸款量爆升埋下伏線，中央如果有分季度額度的話，通常也是年初的限額較大。」
仇高擎預期中央明年將繼續給予業內每月新增貸款控制目標外，全年貸款目標亦將減少至約7萬億元。
另外，截至11月底內地廣義貨幣（M2）增長19.5%至71.03萬億元，增長速度仍要高於歷史平均水平，仇高擎預期內地明年M2將略低於今年水平，但未有具體預測。
明報記者毛婷婷報道
