缺甲級寫字樓 太古持續受惠

【明報專訊】據野村證券早前發表的報告指出，太古（0019）為香港第二大寫字樓業主，而太古定位甚佳，主要物業例如太古廣場，在目前欠缺甲級寫字樓供應直至2020年的情况下，太古資產和盈利均可持續向好。高盛則指出，太古有33%及18%的資產淨值，來自寫字樓及零售物業，而在目前一面倒看好未來租金繼續上升的因素下，太古應可受惠，目標價可先看野村所定的145元。

中環區外物業多 增長較佳

高盛認為，本地寫字樓及零售物業供應均趨緊絀，但隨着經濟增長，市場對寫字樓及零售物業的需求，穩定地增加，空置率下降，帶動租金上升，利好收租股收益。高盛更預測，明年中環寫字樓租金升20%，非中環寫字樓租金升25%至30%，零售物業租金升10%。

高盛表示，太古有33%及18%的資產淨值，來自寫字樓及零售物業，可受惠租金上升。高盛又指出，由於中環區寫字樓供應緊絀，料租戶將轉租非中環區的寫字樓，太古於非中環區擁有不少寫字樓，所以料明年租金升幅更大，而估計會是收租股中，增長較佳的股份。

事實上，太古於非中環區確擁有不少優質寫字樓，最出名的就有港島東的太古城中心的一批寫字樓，而當中近年新落成的港島東中心更成為了區內的地標。既然該區而被太古打造成為一個很成熟的商住區，租金的議價能力當然很強。

除了收租部分具優勢，太古其他地產組合也相當不俗，瑞信的報告指出，太古於市區積極收購舊樓，加大其地產組合，不論於住宅部分及投資物業均有擴展胃納，前景可看高一線。

瑞信：跑贏大市 看154元

對於太古最為看好的瑞信，估計單是香港投資物業便相當於每股價值126.8元，航空業務則為39.2元，資產淨值高達168.7元，現價折讓達到25%，估值低殘，給予「跑贏大市」投資評級，目標價154元，可作為參考。