加租能力稍遜 領匯收息之選

【明報專訊】領匯（0823）9月底止中期業績理想，每單位派52.86仙，半年股息率有2.1厘。在零息環境下，領匯4厘的年息率對股價可構成支持。領匯持有的是房委會原本持有的180個商場，在通脹升溫時，加租能力必然較私人物業低，如果想「吃大茶飯」、博資產升值，領匯必定不是那杯茶。但若果想把存款拿來投資，賺取多於紅簿仔的利息，領匯仍是一個選擇。

領匯上半年每呎租金按年增6.7%，若單計算續租物業，續租時的租金升幅在今年9月底止半年為22.2%，較今年3月底止年度的23.7%放緩，顯示領匯在續租時，提升租金的能力已在下降。公司管理層亦提到，未來將會開始改善50大以外的商場，顯示領匯05年上市以來，主要的商場都已翻新得七七八八，旗下組合再改善的空間開始縮小。

倘經濟不轉差 股價博升一成

不過，展望未來一至兩年，領匯尚有增長空間。旗下最大物業樂富廣場的翻新工程會在財政年度的下半年完成，主要新租戶UNY已於今年6月開業，UNY的租金相信會高出原有租戶吉之島一截。另外，2011/12年度續租的比例達35%，只要經濟不轉差，現在買領匯，收4厘息之餘，望股價年升一成，機會仍大。