【明報專訊】論寫字樓吸引力，中環核心地段近年新增供應極少，每年需求則持續增長，租金和呎價升幅均優於其他地區。要投資這個概念，除了買入在新加坡上市的置地外，較為冷門的萬邦投資（0158）亦可看高一線。
全無負債 財政穩健
萬邦擁有皇后大道中兩座商用物業，分別為萬邦行和金利商業大廈，前者總樓面面積達2.4萬平方米，後者則為4554平方米，均有一定規模，而公司全無銀行負債，並持有淨現金7600萬元，相當於每股3.04元，財政狀况極度穩健。
萬邦今年3月底止帳面值為約27億元，每股帳面值約108元，現價112.9元，表面看似乎已充分反映物業價值。不過，3月至今本港物業市場極度暢旺，價格急升，而近期中環商廈呎價更累創新高，以毗鄰萬邦行的中環中心為例，79樓頂樓便以3.38億元易手，呎價高達25,581元。雖然該交易屬「特式單位」，但亦可見中環寫字樓實屬「皇帝女」。
萬邦行兩項物業總樓面面積合共約30.8萬平方呎，3月時估值為31.2億元，呎價僅約1萬元。就算質素略遜一籌，以3月至今升值20%至30%計算，現價亦達到1.2萬元至1.3萬元，帳面值可高達36.24億元，折合每股值145元。再說，近年豪宅價格累創新高，不少老牌大家族亦放售山頂大宅，若商廈價格進一步走俏，不排除萬邦會放盤，以其極罕有的全幢放售，作價亦會更為理想。
假設萬邦持續經營，則租金前景才最重要。世邦魏理仕投資部執行董事鍾德堯近日便指出，本港甲級商廈供應匱乏，隨着經濟轉好，企業紛紛擴充業務，刺激甲廈租賃需求及租金上升，預期明年寫字樓租金將會升20.5%，而中區甲廈租金更可望升24%，而呎價更有力挑戰3萬元水平。
股息率達3.63厘 同類股難得
萬邦本財年每股股息估計有3.8元，假設增長8%（每年三分之一續租），下年度則派發4.1元，現價股息率達3.63厘，以中環商廈股來說相當吸引。
