【明報專訊】中央經濟工作會議12日閉幕，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，已經板上釘釘。但是，透過現象看本質，不惟適度寬鬆的貨幣政策，已被穩健的財政政策所取代，明年整個內地的經濟取向終將以穩健為旨歸。
增速不求太高 但不會太低
此次會議處於新舊規劃交替之際，按照慣例，都會開足馬力往前衝。不過，此一時，彼一時。明年將是內地處於既困難又複雜的年份，一方面，世界經濟復蘇乏力，並呈減速現象；另一方面，內地經濟內生增長動力尚未全面恢復，刺激經濟政策邊際效應遞減。通脹壓力又在中南海力促經濟轉型的時候橫插一杠。11月份出爐的經濟資料顯示，CPI創28個月以來新高。
許多的「兩難」交織在一塊，剪不斷，理還亂。有分析人士指出，「十二•五」期間，決策層或許會把增長目標定在7%至8%之間。屆時地方諸侯追求GDP動力還在，或會提高1到2個百分點。
但是，也不會定得太低。貨幣政策穩健，並非絕對的緊縮。如果新增貸款在7萬億元以下，則資金面偏緊，企業家信心下滑，財稅收入銳減，就業增長壓力加大，將影響社會穩定。是以中南海不會弈出險棋，保民生、保穩定之「穩字當頭」，當是決策層第一考量。
穩增長 調結構 管通脹 求均衡
中央經濟工作會前，一些專家為保增長、調結構、管通脹，哪一個擺前置後爭論不休。筆者則認為，擺前置後，無關宏旨，內地決策層將在穩增長、調結構和管通脹三者中求得均衡，分出輕重緩急，對症下藥，強身健體。
早在年初，決策層就看出管理通脹預期的重要性，其中包括對樓市的調控連施重手，雖說樓價還是居高不下，但通過限購、信貸管制，像脫韁野馬的狂奔狀態，已有所收斂。10月份物價漲幅4.4%，11月份破5％。但是，要不是一連推出抑制物價的「組合拳」，那麼，物價之高，更是難以想像。而樓價、物價，關乎民眾的衣食住行，關乎民心向背，豈敢輕忽？
因此，明年管控通脹仍是管理層重中之重的議題，儘管CPI調控目標會調高至4%左右。穩增長和調結構，仍然是當局致力推進目標。沒有8%左右的增長，財稅、就業、供應等方面，都會出現問題，同樣造成社會不穩。轉型則是最近當局一再強調的，環境、生態、資源等等，再進行高耗能、低效益的大幹快上，自不可持續發展。當然，對七大新興行業則另當別論，積極財政政策可能在這方面會有所着力。
總而言之，要使「穩增長、調結構、管通脹」更加均衡，需要全局思考，也需決斷，甚至犧牲某些眼前利益，一些改革步驟也可能有所放慢。但是，面對國內外多變的經濟形勢，穩健也許是不得不然之舉，同時也將考驗當局的智慧。
馮其十
