資本賺錢與勞力賺錢

【明報專訊】在昨天，當慧雅回答讀者來信時，提到我沒否認過，股市中很多事情都有欺騙成分。慧雅的觀察是，在香港，能從持有物業賺錢的人，似乎是比從股市中賺錢的人為多。不過，這卻似乎並不表示股市投資沒有可取之處。

大眾可自由選擇 參與不同生意

慧雅認為大眾可投資股市的邏輯是建基於兩個簡單的原因或假設。其一是做生意是可以創富，另一就是股市可提供一個平台，讓普羅大眾可自由選擇參與很多不同類型的生意。當然，誠如股神巴菲特的師父葛拉漢指出，股市是一個帶兩頂帽子的地方，亦可以被視為一個供大眾可方便買賣純粹一張證書的地方。基本上，後者可能更合乎現實，但若我們是相信葛拉漢的話，是會相信若大眾是要做「聰明的投資者」，他們是要能跳出後者的框框，將股票投資基本上為買入一盤生意。

值得留意的，是在當今世代，靠勞力賺錢是要面對相當大的競爭。相對而言，靠提供資本賺錢的回報率可以高很多。從這角度看，股票市場的其中一個「可愛」之處，是可以讓普羅大眾也可以嘗試做資本家。另一值得留意的地方是，有關現象的存在其實是一相當「近代」的事。記得蓋茨曾經說過，若巴菲特是在人類仍是狩獵人的時代出世，他可能會是一甚為失敗的人。蓋巴菲特所懂的，只是「分配資本」（值得注意的是，蓋茨用的字眼是分配資本，而不是投資股票）。蓋茨又取笑巴菲特的身體比較笨重，跑得不快，因此在森林中，可能很快己成了猛獸的獵物。從這角度看，大眾能買股票，在某程度上，是一歷史上的異數，明天慧雅會再談這點。

施慧雅

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