【明報專訊】港股急挫455點報22975點，成交金額724億元。昨日中午傳出穆迪可能調低西班牙主權評級，港股借勢急挫，但其實區內股市跌幅輕微，執筆時歐洲3大主要股市均跌不足1%，可見降級只是藉口，市場特別看淡港股才是主因。臨近年尾買盤有限，年底前宜守不宜攻。
恒指由24988點開始下跌，11月下旬至今在22800點至23600點整固，期間三次上試50天線均失敗，此水平已成為難以逾越的重大阻力，昨日急挫一舉失守10天及20天線，走勢愈來愈疲弱。若失守低位22782點，形成向下突破型態，要認真點考慮減持和止蝕。
歐債危機有如風土病般不斷地爆發，主因是歐洲央行從未真正解決問題。問題本質在於各國負債太高賺取外匯能力太低，歐央行就提供更多借貸，冀望爭取時間讓各國減赤來還款。如果各國只是短債太多一時間周轉不來，措施才會有效，但由負債佔經濟比重、負債對出口等多個比率來看，這個方法肯定行不通。
歐央行以債救債 行不通
筆者估計，未來兩年危機將進入白熱化階段。歐央行行長特里謝呼籲各國增加救市基金規模，預示危機很快升級，而事實上，單是明年首季，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙及意大利，合共便要再融資達1250億歐元，壓力相當大，適逢穆迪可能調低西班牙主權評級，等於火上加油。該國兩大銀行明年需再融資逾450億歐元，其他地區銀行亦會進入再融資高峰期，令情况更為嚴峻。
德反對擴救市基金規模
理論上，高達7500億歐元的救市基金足以應付危機。但要注意的是，IMF提供的2500億歐元，要在每次貸款前得到各成員國同意，不一定能保證提供；來自歐洲金融穩定機制的4400億歐元，當中40%資金要作為現金抵押，不能動用；600億歐元來自成員國預算的資金就更有趣：愛爾蘭有份拯救希臘、西葡則有份拯救愛爾蘭，推斷下去，便是意大利有份拯救西葡，然後只餘下德法兩國。兩國人民肯定會反對，而德國亦已表明反對擴大基金規模。
上述情况是最壞的預測，但歐債危機一路走下來，倒也未見絲毫好轉。未來數月動盪仍會持續，而臨近年底買盤有限，不妨沽貨離場，安心地歡度佳節。
撰文：張兆聰
