秦發有勢 可博破頂

【明報專訊】秦發（0866）為近期被惠理基金（0806）點石成金的新成員，早前惠理基金不斷入市增持股份，推動股價不斷向上屢創新高，而近日秦發股價從5.04元高位回調，估計此乃上車良機。事實上，這間主要從事煤炭交易的秦發，近期動作多多，不斷收購煤礦以開拓上游業務，應有助推高盈利，而該股今年預測市盈率只為10倍水平，估值吸引，難怪惠理會有興趣下注。難得該股上周再現升勢，建議可以追入，博其突破高位5.04元。

上車良機 看5.04元

秦發於上月中公布以現金代價16億元（人民幣．下同），收購華美奧能源32%權益，藉以加強山西省及主要產煤地區採購優質煤炭戰略地位，代價各50%來自自身資源及銀行貸款。華美奧能源被選定為兼併重組整合主體，將收購及整合山西省朔州3個煤礦，煤炭總儲量逾3億噸，計劃年產量不少於800萬噸，此產量絕不是小數目。其實，公司去年已收購擁煤礦的瑞風煤業，已向上游業務進發，這也標誌公司進入業務的擴展期。

煤炭量價齊升 料延至第4季度

事實上，從秦發所公布的首3季營運資料可發現，內地煤炭業正經歷一個快速的增長期。秦發上半年的煤炭交易量按年勁升213%，首3季計算則按年上升186%，期內煤炭平均售價則按年增加17%至每噸572元，量價齊升的情况估計可延續至第4季度，因今年嚴寒天氣提早降臨，內地東北部多個地區已出現風雪天氣，令煤炭需求增加，所以秦發向上游進發實屬明智。

秦發今年上半年錄得2.06億元盈利，較盈喜時所指的1.2億元更高，估計下半年煤價大致於高位企穩，全年盈利可望大幅高於去年。假設下半年盈利與上半年看齊，全年每股盈利為0.4元，折合現價4.56港元也只是約10倍市盈率，投資價值吸引，加上有金手指效應，值博率更高。

撰文：陳承龍