圖借殼非凡 惹財技爭議

【明報專訊】「體操王子」李寧變相借殼非凡中國（8032）的大動作，能否上訴得值獲港交所（0388）「開綠燈」，仍有待分曉，但非凡中國昨日股價，已因隨時賣殼不成而大跌二成，收報0.315元。據了解，上市公司以各種「刁鑽」方式注資或收購，變相借殼但又企圖避過符合新上市規定的個案，近兩年有趨升之勢，是以上市科及上市委員會在審核這類個案時，加倍小心，免得有人借財技避過遵守法規。

因此，有熟知上市要求的人士分析，非凡中國未必可成功上訴，除非公司提交到更多證明，或是願意引入其他補救措施，讓上市委員會信納，非凡中國購入李寧公司（2331）約三成股權的交易，並非變相賣殼予李寧。事實上，今年初另一上市公司天然乳品（0462），亦想透過大規模收購變相出售控股權，結果被港交所裁定屬「反收購」行動，要求有關新注入項目以新公司形式申請上市，天然乳品沒有提出上市訴，但最終要放棄收購。

李寧今年4月，始宣布伙同其兄李進，以4億元購入快意節能（非凡中國前稱）54.79億股優先股，成為非凡大股東，但不足4個月後即宣告將三成李寧公司股權注入非凡中國，舉動惹人猜疑。

業務不相關 對原股東不公

有曾任上市委員會委員的人士分析，儘管李寧公司及非凡中國的業務性質不一樣，雙方不存競爭，但貿然交由另一上市公司控制李寧公司的權益，對李寧公司原來股東並不公平。另一方面，有關收購會令非凡中國的控股權及公司本業有變，這兩大元素等同是賣殼，故上市委員會有理由要求公司，必須符合新上市要求始能完成交易。