【明報專訊】本欄於上月11日曾介紹過華南城（1668），當時之市價約為1.45元水平，雖然之後股價反覆回落，最低見過1.29元，但該股近日轉強，而且成交轉活，昨日更升至近期高位，最高見過1.55元。雖然現價1.51元較當時介紹時之市價升了不多，但基於該股近日轉強，而且論前景，該股將進入收成期，筆者認為可考慮加碼，目標價博其重上招股價2.1元水平，潛在升幅吸引。
潛在升幅吸引 上望2.1元
截至今年9月底，華南城中期業績保持強勁增長勢頭，收入達5.9億元，升136.6%；毛利3.31億元，升176.8%；毛利率56.2%，升8.2個百分點；股東應佔溢利3.47億元，升41.3%。撇除投資物業公平值收益及相關稅務影響，淨利潤為1.06億元，升52.9%。
華南城是中國領先的大型綜合物流及工業原材料與商品交易中心開發商及營運商之一，業務模式獨特，深圳華南城交易中心的商舖銷售持續為公司帶來可觀收入，期內出售約2.46萬平方米，錄得收入3.8億元，同比分別有89%及1.2倍增長，平均銷售單價每平方米1.61萬元，升15%。
河源南寧項目兩年內落成
除深圳外，公司計劃在全國多個省分複製類似模式，現時可發展的4個項目，分別位於廣西南寧、江西南昌、西安及河源，在2014年完成後，總樓面面積可逾1000萬平方米。
據中銀國際早前發表研究報告表示，華南城強勁的增長主要來自深圳華南城銷售佳績，公司正在加快其河源、南寧等項目，並將於未來兩年落成，預售最快於今年第4季，所以預期2012年度的盈利可望達至10億元，折合現價1.51元的預測市盈率為8.9倍，估值吸引，中銀國際就給予其目標價為2元。另外，早前三星證券也看好華南城，並給予其目標價為2.27元，若中間落墨，就一於以其去年9月時之招股價2.1元為首目標。
撰文：陳承龍
