【明報專訊】今天年結港股半日市，是時候來一次全年總結。港股今年全年變動不大，恒指上升約5%，國指則微跌不足2%。若討論股份表現，強弱原因意義不大，倒不如分享一下筆者對今年市況的觀察所得，看看會否對明年投資投機有所幫助。
看基本因素 不能墨守成規
金融海嘯後，各國央行不斷增加貨幣供應，熱錢急增。作為新興市場中自由進出兼最具規模的股市，港股難免受到熱錢進出影響，每當港元匯價轉弱，例如今年4月中至6月初期間，由7.75跌至7.8以上，恒指亦受到波及，由22000點之上調整至19000點才見底；當歐債危機淡化後，港元逐漸回到7.75的上限，恒指亦愈戰愈勇一度逼近25000點水平，到近期港股港匯又再雙雙回軟。
熱錢的目標是投機，在短期內賺取最大最快的利潤，在這個環境下，若只墨守成規地只注重基本分析和估值，難免會降低投資回報。要捕捉熱錢的流向甚艱難，但回顧過去一年，兩大傳統技術分析工具，MACD和隨機指數（Stochastic）倒也大派用場。
MACD宜捕捉升跌大浪
先說MACD。此工具有兩條線，一是MACD線，為短期平均值減長期平均值，一般參數為12天減26天，處於正數代表強勢，負數則弱勢；另一線為信號線，是MACD線的9天平均數。用法很簡單，就是MACD線升穿訊號線買入，跌穿則賣出或沽空。方法簡單倒也行之有效，例如第二季的跌浪，MACD在21400點水平便發出沽發信號，持貨者毋須捱價位至19000點，節省不少資金；又例如9月至10月的大升浪，MACD於9月6日在21300點水平發出「熊牛」買入信號，到10月22日發出「牛熊」沽貨信號，當時恒指處23500水平，回報已達10%。當然，MACD有時回到信號後便再次上升或下跌，或略為穿過後又再反轉，但根據這些錯誤信號買入賣出均虧損有限，只要能捕捉上述的大浪或避過大跌浪，工具便相當有參考價值。
至於隨機指數，技算方法較複雜不在此詳談。隨機指數介乎0至100，兩條線為%K和%D，運作方法為前者上破後者下一注，升離超賣區再加注；K線跌破D線則減持，跌離超買區則全數沽出。回顧過去一年，隨機指數與MACD發出信號的時間大致同步，雖然在7月時出現一輪反覆，但大致上能捕捉大浪。
分注入市 有贏始加注
現在回顧而非預測，當然一切來得容易和簡單，但要大家在6月入市，11月在24000點之上沽貨，最大難度在於不受大市氛圍所影響而確切執行。要有獨立於市場的冷靜頭腦，需要時間和累積經驗才能做到，但筆者認為，任何分析工具均有其用處，但亦只是一個機會率而絕非百分百準確，可參考但不能墨守成規地跟隨，入市方式其實更為重要。
在股市要獲取理想回報，無論是炒股還是炒市，基本分析還是技術分析，均需要一個幅度較大而持續的升浪或跌浪。假設閣下有30萬元，第一注金額只宜為10萬元，當出現帳面利潤後便加注，一旦虧損便應停止下注並考慮應否止蝕。這樣的話，假設閣下作出錯誤決定損失10%，相對總股本亦只虧損約3%，仍處於可承受範圍；若決定正確趨勢持續而不斷加注，便可確保帳面利潤不斷增加。
須確保不會輸大錢
此方法的回報雖不是最大，但卻確保閣下作出正確決定時才下大注。雖然有時加注後回落至平均價而一場歡喜，但長期來說，每次交易的虧損金額有限，可保證資本不會出現嚴重損失（逢買必輸則另計），當出現一個大趨勢便可賺取理想回報，值得參考。
撰文：江宗仁
