【明報專訊】今天是平安夜，只得半日市，筆者先祝各位有一個快樂兼難忘的聖誕節。港股昨天成交一如預期萎縮，創下全年新低，但指數在午後跌幅擴大，收市跌142點，期指更由高水近百點，變成低水12點。下周一中、美股市開市，但香港休市，好友選擇在假期前先行平倉。
港股若以昨天開市初段的高位計，跌了250點，恒指一天內跌穿20天及10天線（圖表1），走勢有點不妙。絕大部分恒指成分股都出現陰燭，不單止和黃（0013）及九倉（0004），連在周三走勢頗強的恒生（0011）及中海油（0883）也是高位陰燭回落。暫時看來指數向下的機會頗大。
金管局昨天公布一系列人民幣結算優化措施，簡單來說，既有自設一些措施，紓解中央對香港成為熱錢炒人民幣集中地的憂慮，同時又能進一步拓闊人民幣業務在香港的發展空間，對香港整體來說未嘗不是個好發展。
港優化人幣結算利銀行業
說實話，以往香港銀行透過中銀香港（2388）兌換人民幣的要求，實在甚寬鬆，只要銀行的客戶有人民幣貿易單據在手，就可以換人民幣。現在香港這邊甘願設限，規定單據是3個月內找數，才能向中銀換人仔，超過3個月的，「對不起，請遲些再來換」。
「揸正來做」之後，雖然可能會減少坐貨等升值的需求，但可以重建中央的信心，對人民幣業務發展肯定利多於弊。另外，明年起清算行中銀香港（2388）的兌換額度將會是今年的1倍，對香港銀行是好消息。
筆者近期一直看好香港的銀行業，無論貸款、存款增長都是近年新高，恒生（0011）及中銀香港（2388）都是可吸納對象，可以吼位再買。
昨天內地傳媒引述商務部長陳德銘在全國商務工作會議上說，明年要適當增加以舊換新的家電產品品種。但陳德銘沒有提出新加入的品種是什麼。據內地傳媒報道，估計已經位列家電下鄉補貼範圍的手機和熱水器，最有機會成為以舊換新的「新貴」。
擴大以舊換新留意中國無線海爾
論到補貼內地手機，最直接受惠的當然是中國無線（2369），該公司的酷派智能手機，在內地相當好賣，半年售出了200萬部，帶動純利大增7倍。在上半年3G智能手機的收入佔總收入85.6％。但因為公司加入競爭激烈的低端手機市場，令到3G手機平均售價由1240元減至1040元。
券商報告指內地最近推出了很多款1000元人民幣的3G智能手機，可以想像中國無線產品售價會持續受壓。若手機能納入以舊換新範圍，料可以刺激更多人換智能手機，有利中國無線擴大銷量。另外，近日成為市場「金手指」的惠理基金持續增持中國無線，持股逾9％，可見此股前景值得憧憬。近期中國無線仍在調整階段（圖表2），明年市盈率約13倍，可以分階段吸納。
若熱水器也納入以舊換新，海爾電器（1169）將可以受惠。今年上半年海爾來自熱水器的經營溢利，佔總數24％。熱水器的毛利率較另一主業洗衣機高14個百分點，達40.4％。海爾電器股價最近在高位出現兩支陰燭，可待回落至8.5元以下再吸納。
筆者早在11月初已提出，內地省市醞釀推出「限車令」，所以呼籲大家沽出汽車股。結果汽車股紛紛在11月見頂回落，由高位跌了兩成至四成。昨天北京正式公布每月限定只發2萬個車牌，即一年24萬個。野村指北京佔全國汽車銷售7％，以今年銷售約80萬輛車計算，「限車令」即會減少56萬輛車的銷售量。
汽車股跌幅已多，一定程度反映了「限車令」的影響。但其他省市會否效尤，仍是未知數，筆者認為汽車股要「開車」，還未是時候。
撰文：江宗仁
