【明報專訊】聖誕節假期前，上周五港股受中國股市偏軟影響，收市跌了69點，報22833點，由於只有半日市，成交額為236億元。人民銀行聖誕節當日加息，上證指數先升後跌1.9%，不利港股今市氣氛，而技術上，恒指在短期下降軌約23200點附近受阻，未能扭轉過去1個月的反覆跌勢，短線料維持窄幅調整局面。在2010年只餘4個交易日，相信恒指會在22600至23600點上落，待明年1月基金經理放完假回來，港股才會有明確方向。
近期，市場出現一些收回價與行使價差距只有200點之恒指牛熊證，主要是因為股市波動變窄，以及發行商吸引投資者投入牛熊證市場。若收回價與行使價差距愈窄，牛熊證的槓桿會愈高，因為投資者會付出較少內在價值，令市場近日出現了不少低面值而較高槓桿（超過30倍的槓桿）的牛熊證。不過，如果投資者習慣以收回價選擇牛熊證，當觸及收回價後，以往投資者也會預期會收回剩餘價值，惟想在此類牛熊證獲取收回剩餘價值有較大的困難。投資者若想降低槓桿，可以選擇收回價與現水平相差1000至1500點的牛熊證，實際槓桿約10至20倍左右。
近期美國消費者開支及就業情况改善，市場對美國經濟前景轉趨樂觀，因而利豐（0494）股價在上周五逆市上升。利豐早前獲得兩個大型採購合約，摩根士丹利發表報告指出，兩項收購均可強化其美國本土競爭力，同時提供更高的營運利潤率，推動盈利增長，予利豐「增持」評級。技術上，利豐在44元呈支持，回升至保歷加通道中軸之上，走勢視為轉好。看好利豐前景，可以留意其購證利豐荷合一零三購（24701），24701明年3月到期，行使價45元，有效槓桿7倍，引伸波幅41%。組合擬在0.32元購入2萬股。
電廠搶煤 吼兗煤C輪25395
據內地傳媒報道，突襲的寒流造成河南、陝西、湖北等多省市電煤緊張，拉閘限電壓力頗大，部分地區甚至出現電廠「搶煤」現象，摩通發表報告，將明年電煤價格預測調升19％至每噸120美元，焦煤價格調升4％至每噸220美元，並上調煤炭股目標價，其中兗州煤業（1171）目標價從26.7元上調至29元，維持「買入」評級。如投資者看好其未來表現，可留意兗煤認購證兗煤瑞信一零四購（25395），25395行使價20.28元，實際槓桿4.9倍，明年4月到期。組合擬在0.3元購入2萬份。
撰文：金子
（明報財經網•報網聯線•即市分析 www.mpfinance.com/htm/Finance/StockWarrantMain.htm）
