【明報專訊】上市公司屢送紅股「以回饋股東支持」，獨立股評人David Webb昨日撰文指出，送紅股或拆細股份，為小股東徒添麻煩兼無助刺激交投，實際上十分「無謂」，而近日多隻送紅股股份中，更以信利國際（0732）做法特別混亂。事實上，以送紅股為例，由股份除權至紅股上板期間，由於貨源較少，極易被人為地炒上，昨日除權買賣的志高（0449）股價，便曾彈升近四成。
David Webb昨日於網上發表題為「Truly pointless bonuses and splits」（意即「絕對無謂的紅股及拆細」，同時，信利英文名稱亦為「Truly 」）的文章，批評一些上市公司派送紅股或將股份拆細，部分更會同時進行，做法無助增加股東利益之餘，更增加小股東增加交易成本。
發紅股增成本 製造碎股
文章指出，送紅股不會增加公司實際資產，但發行紅股卻產生不少成本，包括發出公告、列印文件、召開股東會等。同時，紅股往往帶來碎股問題，持股量低的散戶很多時未能湊足一手，在沽售碎股時被迫以低於市價出售等。
David Webb又稱，在股份除權日，股東的部分實際權益因紅股未到手而不能沽售，而經調整後的股價，亦難與過去數據比較，凡此種種均對小股東不利。文章特別點名批評信利早前的送紅股及拆股計劃，做法無意義及十分混亂，建議管理層若想降低入場費，以刺激股份交投量，只需將每手股數由2000股降至400股，亦能達到相同效果。信利本月初宣布，擬按每10 股送1紅股，同時將股份1拆5，每手買賣單位則維持2000股。
乾貨期 令股價易被炒上
此外，近日多隻宣布送紅股的股份，在除權日往往被炒高，證券界指出，送紅股對基本因素無任何影響，但介乎除權日至紅股正式上板，便出現了一段「乾貨期」，可令股價更易被炒上。
以昨日除權的志高為例，該公司擬1送9紅股，即本月28日前每持有志高1股的股東，昨日起帳面上擁有10股志高股份，但在紅股正式到手前，僅得1股可沽出， 在供求失衡之下，莊家便可利用這一段時間把股價炒上。而志高昨日亦「表現對辦」，股價最多飈升38%，收市仍升19.6%。
（明報記者毛婷婷報道）
