【明報專訊】國際乾散貨運輸指數波羅的海指數（BDI）持續下挫，上周跌幅逾一成，接近今年7月份淡季的全年低點1700點，預計BDI指數短期內仍將震盪向下，短期甚難扭轉向淡的走勢。以運鐵礦石為主的貨船跌幅幾達14%，顯示市場上鐵礦石貨盤運輸需求乏力，運力過剩一直對運價產生不可逆轉的壓力，光大研究部認為市場人氣最快要在聖誕假期之後才能有所恢復。
鐵礦石煤炭 運力供過於求
其實，不單鐵礦石運輸船運費受壓，以煤炭運輸為主的運輸船，並沒受天氣寒冷而表現活躍，運費似乎處於只跌不升的困局。
另外，中國沿海散貨運輸市場亦是延續下跌，主要貨種運輸需求均表現清淡，中國沿海（散貨）運價指數（CCBFI）較上周跌逾3%。以上種種，相信受大宗商品需求回落、歐美經濟復蘇趨緩等不利因素拖累。此外，由於運力供過於求，散貨運費在4季度傳統旺季的表現不佳，預計經營乾散貨運輸公司業績將低於預期。
展望2011年，乾散貨航運公司將是困難的1年，預計2011年平均BDI將同比下降一成左右。中國的宏觀調控，以及行業結構性轉變，意味着鐵礦石需求增長將持續下滑。
此外，預計2011年乾散貨船運力將增長一成，淨交付將達7400萬載重噸，使得供過於求的問題進一步惡化。
集裝箱貨量回升 運價止跌
與乾散貨航運業不同，集裝箱航運於2011年供應增長較小。這是由於在金融危機爆發前幾年間兩個行業累計的訂單水平不同，當時乾散貨航運利潤水平較高使從業公司預訂的新船運力多於集裝箱航運公司。因此，乾散貨航運企業則需要更長的時間來消化這些過剩的供應。
集裝箱運輸似乎有見底回升之象，歐美航線不單貨量上升，運價亦是止跌企穩，中國出口集裝箱運價指數（CCFI）較微升0.3%。隨着春節長假前傳統出貨高峰的臨近，市場運價有望震盪上行。不過，美西航線運價指數仍較上周微跌0.15%；美東航線運價指數較上周下跌0.22%。惟北美航線貨量延續反彈，運價跌勢明顯放緩，船舶大都滿艙出運，預期短期內運費將重拾升勢。
事實上，部分班輪公司計劃在明年1月1日後上調運價10%左右。由於目前仍是北美航線的淡季，運費持續上漲的動力有限，估計短期只是微升而已。雖然如此，集裝箱上調運費將在未來3個月見成效，將帶動上市公司純利增長，投資者可留意中海集運（2866）等。
唐焱
中國光大控股市場策略部主管
