【明報專訊】讀者陳小姐：我在9月初以40元買入利豐（0494），之後最高曾升至50元，後又隨大市回落之40元水平，至今只「薄有微利」，不知是否應止賺離場？
NOW財經台黎偉成答：
利豐確實如妳所言，是一隻不可多得的工貿股份。讀者陳小姐擔心大市於急景殘年之際不穩，和歐洲債務危機、美國經濟等之於2011年變異莫測，故想套現，實乃十分正常的想法。但沽貨後，陳小姐有可能按捺不住，再買其他股票，而其他選擇是否較利豐更佳？亦屬未知之數，由是不妨從基本因素分析是否適宜繼續持有此股，始屬上算。
收購優質資產 支持增長
從業績表現看利豐，就可以深邃地感覺到這家集團的管理層具高度優良素質。原因很簡單，就是利豐多年來一直透過收購歐、美、亞洲各地的優質資產，再憑相關資產的盈利貢獻，支持業績有不斷的提升和優異的表現，此亦為何利豐營業額低增長，卻有豐厚的利潤之因。
利豐2010年上半年股東應佔溢利達21.71億元，同比增長55.5%，漲幅較2009年全年所達的39.1%有明顯，亦如昔地明顯高於營業額517.92億元的11.9%，很主要受惠於透過收購、合作擴大業務特別是盈利基礎。其內與Wal-Mart達成採購協議，以5個小型收購項目及2個大型收購項目拓展市場佔有率，加上簽署了4項特許品牌協議，使毛利增加29.8%而為67.27億元，毛利率亦提升1.8個百分點至13%。
該集團近期收購的資產，更一如以住發揮良佳的業績貢獻，特別是因收購Wear Me Apparel及與Talbots等完成外判採購協議，使該集團於美國的營業額345.48億元和同比明顯增加21.7%，漲幅明顯大於營業總額，經營溢利更飈升68.6%達21.1億元。
仍有足夠資金併購
利豐的現金及銀行結存於2010年6月底時為57.64億元，另有備用銀行貸款及透支備用信貸額42.85億元，2009年底時分別為41.55億元與38.72億元，有充裕的財政資源進行新的併購以壯大經營及回報能力。由是結論是可繼續持有，甚至酌量增持！
黎偉成 NOW財經台主持兼評論員
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