【明報專訊】踏入新一年，先祝大家身體健康、財源廣進！回顧過去一年，在歐債危機、新興市場貨幣政策趨緊之下，環球股市大致上仍穩步向上，僅中港兩個極度政策敏感的市場表現大落後。展望未來一年，由於歐洲多國踏入再融資高峰期，並且集中在首季，故歐債危機仍會左右市場的風險胃納；人行已表明會採取穩健貨幣政策，貨幣供應M2增速難以加快，中港股市強勢機會低，而較大的變數會是美國經濟復蘇力度。整體來說，今年格局仍是炒股不炒市，持有具投資主題的大型股份，再選取一些中小型增長股，會是較平衡的投資策略。
歐債危機和內地政策收緊，相信大家均耳熟能詳，不在此詳談，美國經濟反而值得討論。美國多項經濟指標已經回到長期平均水平以上，包括製造業和服務業採購經理指數（撇除汽車及汽油零售銷售等）。設備使用率雖然較低，處於75.2%，但回升勢頭相當強勁；新屋動工雖未有起色，但卻在50萬間水平靠穩；至於二手房屋銷售，09年至今平均為500萬間，已回到樓市未起飛前的99至01年水平。種種迹象顯示，經歷金融海嘯後的美國，正逐漸由固本培元緩慢地重拾動力。
當然，失業率仍然是最大憂慮。但上周公布最新的首次申領失業救濟人數，終於跌穿40萬人，而回顧過去30年，一旦數字持續低於40萬水平，失業率回落速度將轉趨明顯。
若今次並無異樣，市場便會在今年較後時間，開始揣測超低息環境何時完結，究竟對中港股市利好還是利淡，仍是未知數。
美超低息隨時完 影響未知數
宏觀環境變數大，選股宜具備投資主題。內需概念股還是以九倉（0004）最為穩健；炒人民幣升值則以國航（0753）最佳；全球能源需求穩步增，估值落後的中石油（0857）可看好；中央大力興建保障房，中國建材（3323）應有一番作為；新材料股思嘉（1863）受惠國策亦已在高位整固，會是今年黑馬。
撰文：劉思明、楊智佳、陳承龍
