港股資金大撤離風險不算高

【明報專訊】在2010年的最後一周，港股出現爭持和窄幅上落。雖然內地A股的下跌一度引致港股下挫，但港股亦非全無承接力。在最後一個交易日，恒指是微升36點，以23035點告收，並僅高於23000點的心理關口，算是一合理的水平。

對於2011年的港股展望，慧雅認為是充滿變數。其中一個最重要的，是流入了港股的資金會否溜走。若真的出現了，這固然對港股會有不少影響，不過值得問的，是若這筆資金溜走了，它們又會去哪裏？美國和日本的經濟復蘇前景又是否鞏固得能令環球資金流向它們的市場？現時流入了港股的資金究竟在環球投資資金中的份額又有多少？

慧雅的估計是，現時流入了港股的資金，在環球投資資金中，佔的比例不是太多，相信是百分之四之下。相對於香港股市目前的市值而言，這並不算是偏高。

記得在2007年第4季和2008年上半年，港股的市值跟目前相若，但是，當時的每天成交在不少日子都在1500億元以上，但港股在2010年的平均每天成交是不足700億元，即使在10月11月，每天成交也不是高出1000億元很多。因此，股市成交目前仍未顯示有大量環球資金已流入了香港。

現游資多為港企調回的資金

在早前，曾有傳聞說有天文數字的資金囤積在港準備炒人民幣，但金管局後來澄清，現時存放在香港銀行體系的游資中，部分是來自香港企業從外面調回來的資金，亦有部分來自企業從香港股市中集資得來，但並未調走的資金。因此，從資金流向的角度看，香港目前未算「高處不勝寒」。值得留意的，是在2008年下旬資金大撤離前，港股曾經大升，但港股在2010年的升幅仍算溫和。

施慧雅

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