【明報專訊】港股在2011年首個交易日交足貨，恒指由頭升到尾，升了400點。中國在周末公布的採購經理指數（PMI）顯著回落，被看成好消息，因為大家相信中央進一步收緊的需要減少。不過從昨天的升勢所見，資金集中追和黃（0013）及九倉（0004）等香港股，及資源股，其他重磅中資股的升幅未見顯著。
從昨天的股價表現來看，基金經理放完假「埋位」，重新分佈投資組合時，還是追入強勢股。弱勢股如筆者早前一直看淡的汽車股，又或者是內地體育用品股，繼續乏人問津。短線不妨「跟紅頂白」，從強勢股中尋寶。
美債料入熊市 資金流向股市
環球股市在2011年有個不俗的開始，所有主要股市都錄得超過0.5％以上的升幅。筆者執筆時，道指升了超過100點，反而美國國債被沽售。10年期國債的孳息由上周五的3.29厘，升至3.41厘。
昨天筆者談及環球資金在新一年重整投資策略時會考慮甚麼，但有一點遺漏了，就是市場漸有共識，美國國債很可能已步入熊市。連「債王」格羅斯也看淡債市，在一年之初，相信會有更多資金從債市流入股市，港股自然可受惠。港元匯價連續兩天大升【圖表1】，值得留意在12月一輪沽售後，外資是否重投港股。
上周本欄曾推介的和黃，昨天公布以57億元的代價，向華潤集團購入香港國際貨櫃及鹽田碼頭等股權。通告資料極有限，但從公司向分析員提供的資料，和黃透過今次交易，在香港國際貨櫃的股權應由66.5％增加至76.5％，而在鹽田港的權益則由48％增加至53.4％。
升穿下降軌 和黃可追
由於和黃同時又承擔香港國際碼頭欠下華潤的債項，外界根本無從計算今次交易是平還是貴。但可以肯定的是，和黃因為3G業務被拖累而要賣資產製造盈利的日子已成過去。相反，經過多年固本培元之後，和黃的資產負債表已經有力重新收購擴張。加上旗下赫斯基相信會待油價再升之後，分拆亞洲業務上市，和黃2011年的動作將會「多籮籮」。昨天股價一枝大陽燭升穿早前的下降軌【圖表2】，有機會展開新升浪，現價追入仍有水位。
今年全球天氣異常，註定利好能源股。受到「拉尼娜」（La Nina）氣候所影響，北半球今年的冬天特別冷，近日貴州、湖南、江西等屬中國南部的省份也下起雪來。整個北半球對煤等能源的需求上升。而南半球卻雨水特別多，澳洲產煤大省昆士蘭近日洪水泛濫，大量煤礦要停產。
澳煤停產 留意恒鼎兗煤
最新的發展是必和必拓、力拓等礦業巨擘都要停產及取消向客戶付貨。昆士蘭省的總理Anna Bligh向當地電視台說，省內四分之三的煤礦停止了運作。其中以焦煤的影響最大，因為昆士蘭原來提供了全球一半的焦煤產量，總理更表明，今次的影響會頗為長期，停產的煤礦未必可以短期內復產。
怪不得專門生產焦煤的MMC（0975）昨天即搶升8.8％，可以留意另一隻焦煤股恒鼎（1393）。恒鼎股價早前自11月中高位大跌三分之一，主要是反映公司部份煤礦不符合技術要求而要停產整改，公司已表明今年的原煤產量由原有的550萬噸，減少60萬噸。但有關消息應已在股價內反映，現時澳洲出產焦煤量大減，有利內地焦煤價上升，恒鼎應可受惠。該股今年市盈率僅12倍，今年盈利增長料達五成，可以買入。相反，焦煤價升將不利鋼股。
除了焦煤以外，電煤的現貨價同樣會因為澳洲水災而上升。現貨煤佔七成的兗煤（1171）一樣會受惠，同樣可以短炒。但無論是焦煤還是電煤，風險是中央繼合約煤價之後，連現貨煤價也要限制，所以炒煤股還是宜短不宜長。
撰文：江宗仁
