【明報專訊】短線可以留意中國水務（0855），該股近日走勢轉強，尤其該股已經過了兩個幾月時間在2.9至3元水平的收集後，估計其升勢未完。更重要一點，中國「十二．五」規劃當中，環境保護及農村發展是中央未來的兩大發展方向，預期中國在污水處理方面的投資會出現顯著增長，中國水務當然受惠。再以現價3.15元的2012年預測市盈率14.2倍作衡量，買入的風險不高，中線可看渣打早前所以的3.8元目標價。
截至去年9月底止上半年度，中國水務的收入下降6%至6.27億元，主要是停止了基建及房產業務，不過毛利率卻上升8個百分點至46%，帶動毛利增長15%至2.9億元，盈利增長20%至2.71億元，純利率升幅更達14個百分點至54%。期內，水務分部仍為主要收入來源，達到5.43億元，增長47%，佔總收入的比重由去年同期的55.1%顯著上升至86.5%；當中，城市供水業務收入達到5.21億元，大增48%；污水處理經營及建設業務之收入為2180萬元，增長35.4%。
受惠「十二．五」規劃
於「十二．五」規劃當中，環境保護及農村發展乃中央未來的兩大發展方向，預期內地在污水處理方面的投資將會出現明顯增長，有利於中國水務的污水處理業務發展，加上安全供水系統的發展對城鎮化及農村發展均具有相當重要的影響，同樣可望為中國水務帶來機遇，而基於其本身在供水項目上的策略性選址，在二三線地區均設有供水項目，也有利於捕捉有關商機。
渣打唱好 首予「跑贏大市」評級
渣打早前首予該股「跑贏大市」評級，目標價3.8元。渣打表示，該公司業務為全國性，受惠內地增長的水務市場；雖然自來水供應主要是國有資產，但公司有產能增長特定的優勢；該公司也受惠剝離非核心資產，以及水務業務毛利應上升；水價上升、利用率改善等為催化劑。以渣打予3.8元目標價計算，該股具備逾20%升幅空間，具值博率。
撰文：陳承龍
