將看年報變為一種娛樂

【明報專訊】在上回，慧雅提到我們在投資一家公司前，宜先了解公司對街外股東的態度，而看年報是其中一個重要的線索，因此若讀者有心將投資視為一種興趣，或一種增加財富的方法，不妨培養看年報的興趣和習慣。

應多看幾年 深入了解公司

在以往，不斷有讀者問過看年報時最應該留意的地方。慧雅覺得很難有一概括的答案，蓋我們很難說出現什麼特點就一定代表什麼。股神巴菲特曾經說過：「選擇投資目標就如擇偶。你是要她的眼睛？還是她的性格？這裏有一大堆你不能分開的東西。」基本上，慧雅覺得觀人是一項藝術多過科學，總之大原則是令自己對管理公司的那一群人形成一個感覺，然後透過時日不斷加深、修正對他們的了解。

以慧雅之見，看年報不是只看數字，也不要只看一年。慧雅也認為多看幾年，包括公司處身順境和逆境時候的年報，以及同時參看該公司的同行和競爭對手的年報，會有另一重的體會。

從某角度看，慧雅認為公司年報有點像人的外觀，多少會顯示出公司管理層和大股東的性格，以及他們對街外股東的態度。

以慧雅之見，從某角度看，看年報有如有很多「型男美女」、「老實、老千與各式商人」、以至「世外高人」，在跟你「講故事」，在獲取重要資訊之餘，其實也可以是一種「娛樂」。不過，在看年報這問題上，慧雅認為迄今最傳神和發人深省的看法，是來自巴菲特。他曾經帶點打趣地說過，於他而言，看年報有如看《花花公子》雜誌。以慧雅之見，這比喻並不簡單，若我們能將這句說話再心細味，可能可在投資造詣上的修為，達至另一重境界。

施慧雅

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